最近铜铝比值冲到了4.4，这是个什么概念？超过了过去20年平均值加两倍标准差。

有意思的是，翻历史账簿看，过去20年里每次这个比值突破均值加一倍标准差时，铝价都会平均跑赢铜价6-7%。这种现象出现过7次，规律还挺稳定的。

再看估值这块。按2026年铜价11000美元/吨、铝价22000元/吨的假设来算：

铜板块的PE估值在12-14X之间，而铝板块只有8-10X。两者对标一下，铝板块确实有补涨的空间——估算下来差不多是40%左右。

换个角度说，当前铝板块估值明显被压低了，一旦这个铜铝比值关系修复，可能就是重估的时机。