**铭文热≠山寨季，别搞混了**

SATS和ORDI的热度，很多人把它当成山寨季的信号。其实不然。山寨季的真正引擎在比特币手里。减半周期每四年一轮，这是市场的底层逻辑。

从数据看，23年到24年翻倍上涨，25年又拉了30个点。$BTC已经足够强势了——从85000到87000，再往87500到90500区间推进。这波行情的形态显示，短期1/5的反弹完全说得过去，总仓位增长2%也是增长。整个盘面有上涨的苗头，但短期操作必须谨慎。

**机构资金在吃主流币饭**

新进来的机构资金在干什么？铆足劲拉主流币、囤主流币。谁去接盘山寨？就说$DOGE这么大的量级，除了有特殊身份的推动者，一般资金怎么敢入？但话说回来，DOGE也不完全是坑——多少人就靠它从小散户的位置挤进大资金级别的。

**山寨反弹是正常的，但别过度期待**

0G、LAYER这类最近的超跌反弹很正常。0G这么大的释放量，定期砸一下简直天经地义。$TURBO困局重重，$DOGS也没啥起色，连$ORDI这样的铭文项目沉寂这么久都飞不起来。这说明曾经的铭文引擎已经失效了。$BTC生态这么强劲都带不动它们，就别幻想太多。

相比之下，$CHZ早就乏力。$ZEC和$HIGH的故事逻辑不一样。选币还是得靠眼光——放炮时跟着节奏放，稳稳当当才是王道。