#加密货币监管立场 看到阿联酋这套打法，我想起了2017年那轮周期。那时候大家都在争论比特币是不是泡沫，山寨币该不该禁，监管部门到底是敌还是友。现在回头看，阿布扎比和迪拜的分层战略其实就是当年争论的一个答案——不是非此即彼的选择，而是根据阶段性需求的精准布局。

阿布扎比搞"比特币优先"这条线，本质上是从历史中学到了东西。比特币经过十多年的验证，已经沉淀出来最抗风险的资产属性。而那些所谓的Web3应用、代币经济，确实还在试验阶段。把机构级基础设施建在最稳定的底层资产上，这种想法在2014年的中国比特币交易所早就被验证过了——那时候专业的交易所反而比散户先活了下来。

迪拜的路线又是另一个维度。稳定币、支付、RWA这些东西，需要的不是投机市场的清晰度，而是日常商业的清晰度。e&这样的电信巨头愿意接入稳定币支付，说明什么？说明监管已经从"要不要"进化到"怎么做"的阶段了。我在2015年见过有人想在银行和区块链之间架桥，那时候银行还在封禁账户。现在十年过去，银行开始主动迎接。

真正值得思考的是这背后的逻辑转变。过去我们把加密资产当成一个统一的对象去监管或反对，现在阿联酋把它分层了——机构层用比特币，应用层用稳定币和Web3，各自找各自的路。这不是妥协，这是从历史教训出发的理性设计。

类似的分化在2020年DeFi热潮中其实也出现过，但那时候太急了，没人有耐心。这一次不同，看起来是真的在下棋。