最近听到不少声音说币圈流动性枯竭，很多人直接把矛头指向黄金、白银这些传统资产——觉得是它们抢走了资金，只要这些品种跌下来，钱自然就会回流。这个逻辑听起来顺理成章，但我总觉得少了点什么。

你有没有想过，这种情况和前几年疫情期间的现象特别像？那时候大家都在说一句话："等疫情过去，生意就好了。"这句话给了多少人活下去的理由啊。所有的困顿、所有的亏损，都被指向了一个统一的原因——疫情。心想着熬过去就有盼头。

然后呢？放开了。经济确实反弹过一阵子，但没多久就陷入了更沉的低迷。这时候人们才意识到：没有疫情的阻碍，生意还是没起色。那个被期待了三年的"救命稻草"，最后没能救任何人。希望没了，取而代之的是一种更扎心的认知——问题根本不在那儿。

换到币圈也是这个道理。流动性枯竭的真正元凶，未必真的是黄金白银吸血。更可能的是，整个市场的风险胃口在收缩，投资者的信心在一步步被消磨。当你不再相信"只要某个事件结束，行情就会反转"这种说法时，你还会盲目进场吗？不会。你会选择等待、选择离场，甚至选择再观望一阵子。这才是流动性真正消失的地方——不是被吸走了，而是被冻结了。