Oracle迈向万亿美元的道路：AI基础设施交易如何重塑这家科技巨头

人工智能热潮加速甲骨文云业务

人工智能的普及为科技行业带来了前所未有的机遇。像英伟达、博通和台积电这样的公司已经突破了万亿美元市值门槛，但AI革命远未达到成熟阶段。行业预测显示，未来几年全球AI市场将以约36%的年增长率增长，为更多企业加入这个精英俱乐部留下了相当大的空间。

甲骨文正处于一个转折点。截至2025年9月中旬，今年迄今其股价已上涨88%，市值约为$877 十亿。这使得公司距离象征性的$1 万亿里程碑仅差14%——考虑到当前的势头，这一目标似乎越来越容易实现。

订单爆炸性增长预示强劲收入

推动甲骨文加速的动力无可置疑：对其云基础设施支持AI工作负载的巨大需求。公司的Oracle Cloud Infrastructure (OCI)部门已成为其增长故事的核心，吸引了大量企业竞相构建和部署AI系统的合同。

看看具体数字：甲骨文的未履行绩效义务 (RPO)——尚未完成的签约合同价值——在2026财年第一季度末飙升至$455 十亿，较去年同期增长了惊人的359%。CEO Safra Catz 表示，公司预计RPO将在几个月内突破$500 十亿，因为它正在签署更多的数十亿美元级别的协议。

OpenAI的承诺提供了这一趋势的具体例子：该公司承诺在五年内向甲骨文支付$300 十亿，用于数据中心访问。凭借甲骨文在全球50多个地理区域的基础设施布局，公司已成为部署先进AI应用的关键供应商。

收入预测指向万亿美元估值

基于庞大的合同订单，甲骨文将其2026财年的收入指引提高到至少$67 十亿，意味着约17%的增长——大约是去年增长速度的两倍。考虑到当前的需求水平，上行潜力巨大。

特别是OCI部门，预计2026财年的收入将达到$18 十亿，增长77%。未来几年，随着公司部署更多计算能力以满足需求，预计该部门在2027财年将达到$32 十亿，在2028财年达到$73 十亿，增长势头进一步加快。

估值指标支持进一步扩张

甲骨文的市销比为15倍——相较于整个科技行业的溢价，但这是由其不断改善的增长轨迹所支撑的。如果公司在实现$70 十亿收入目标的同时（(考虑到RPO管道的现实可能性)）保持这一倍数，市值将达到大约$1 万亿。

分析师普遍预期12个月的目标价为$350 ，由主要金融机构追踪的43家机构中，意味着比当前水平上涨13%。虽然这代表了适度的短期升值，但如果甲骨文加快收入增长或随着增长提速而扩大估值倍数，潜在的更大涨幅也有可能实现。

下一个万亿美元公司逐渐成型

甲骨文凭借其主导的市场地位、无与伦比的基础设施规模和创纪录的合同订单，正有望成为下一个达到万亿美元的企业。从传统数据库软件向AI云基础设施的转型，代表着业务的根本重塑，这也为其提供了溢价估值指标，并支持随着市场认可公司转型而提升的更高收入倍数。

对于关注人工智能受益者的投资者来说，甲骨文的轨迹值得认真考虑。迈向$1 万亿的路径不仅可能，而且在未来一年内很可能实现。