白银矿业股上涨：为什么这4家公司可能引领行业发展

难以忽视的白银故事

白银的时刻已经到来——这不仅仅是炒作。今年价格已上涨74.5%，在2025年10月17日达到54.48美元的峰值，打破了1980年1月创下的历史高点。但对投资者来说，重要的不仅仅是价格动能。基本面确实非常强劲。

预计2025年全球需求将达到11.48亿盎司，其中工业应用占据约6.774亿盎司——几乎占总需求的59%。真正的增长驱动力？可再生能源和5G基础设施。太阳能技术的部署持续加快，带动白银消费上升。电动车、消费电子和硬币需求也在增加。即使由于价格较高，珠宝需求略有减弱，但预计也会趋于稳定。

关键是：供应跟不上。全球白银产量仅增长2%，达到10.31亿盎司，但需求仍然超过供应。市场可能出现1.176亿盎司的短缺——这是连续第五年出现短缺。这种结构性失衡应会长期支撑价格。

推动行业前行的因素

战略认知：美国地质调查局将白银列入关键矿产名单，标志着其战略重要性重新被重视。这一定位可能吸引政策支持和机构投资，重塑需求格局。

成本压力与战略应对：由于能源、劳动力和材料价格上涨，生产成本仍然居高不下。采矿公司消耗大量电力，约50%的生产成本与能源价格挂钩。聪明的运营商正投资自动化、先进分析和运营优化，以维持利润空间。这不仅仅是“更努力采矿”，更是“更聪明采矿”。

估值甜点：白银采矿行业的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）为14.66倍，低于更广泛的标普500指数的18.24倍，也与基础材料行业的13.04倍相当。过去五年，该行业的估值范围为7.74倍至28.01倍，中位数为14.74倍。考虑到潜在的上涨动力，目前的估值看起来合理。

Zacks评级告诉你需要知道的

Zacks采矿——白银行业在244个行业中排名第8——前3%。该行业的股票在过去一年上涨了79.3%，而基础材料行业上涨8.5%，标普500上涨14.4%。这绝非偶然。

4家值得关注的白银采矿公司

Fresnillo (FNLPF) – 扩张策略

Fresnillo刚刚采取了战略行动，收购加拿大Probe Gold。Novador黄金项目每年产量超过20万盎司，持续十年以上。这一收购为Fresnillo的资源组合带来了1000万盎司黄金储量。

2025年前九个月，Fresnillo实现了3660万盎司归属白银产量，仍有望实现全年9100万至10200万盎司白银当量的目标。公司正稳步推进冶金优化和地下采矿改进，以扩大产能。Rodeo、Tajitos、Orisyvo和Guanajuato等绿色田野项目也在规划中。

市场已注意到：FNLPF股价在过去三个月上涨了29%。Zacks对2025年盈利的共识预期在60天内跃升55%，显示同比增长潜力高达394%。FNLPF评级为Zacks Rank #1 (强烈买入)。

Pan American Silver (PAAS) – 整合赢家

2023年9月，Pan American Silver以21亿美元收购MAG Silver，具有变革意义。这笔交易让PAAS持有墨西哥Juanicipio高品位地下矿的44%股份，这是一个具有巨大潜力的大型矿山。

数据令人信服：Juanicipio每年可增加约35%的白银产量，同时显著降低全部维持成本。加上MAG的Deer Trail和Larder勘探资产，PAAS现已成为以美洲为重点的领先白银生产商，具有巨大有机增长潜力。

PAAS股价在三个月内上涨了16.8%，过去四个季度的盈利惊喜平均为45.2%。2025年盈利共识在过去60天内激增173%，预期同比增长279%。评级为Zacks Rank #2 (买入)。

Hecla Mining (HL) – 运营卓越

Hecla Mining的2025年第三季度业绩令人瞩目：创纪录的收入$410 百万，调整后EBITDA$196 百万，净利润达1.006亿美元。白银产量达460万盎司，同比增加26%，同时拥有4.0654万盎司黄金。

基于这些业绩，HL将2025年的白银当量产量目标提升至3800万至4000万盎司。公司同时偿还债务、增强资产负债表，优先投资高回报项目和自由现金流。自动化和先进分析推动矿山运营改善，Keno Hill的许可进展也在向持续盈利迈进。

HL股价在三个月内上涨了95.8%。公司过去四个季度的盈利惊喜平均为25.61%。2025年盈利预期在60天内跃升41%，显示同比增长达245.5%。评级为Zacks Rank #2 (买入)。

First Majestic Silver (AG) – 产量提升

First Majestic在2025年第三季度实现了770万盎司白银当量产量，包括创纪录的390万盎司白银和3.5681万盎司黄金。同比增长39%，其中白银产量激增96%。

推动因素？First Majestic在2025年1月完成了对Gatos Silver的收购，获得了Cerro Los Gatos高品位地下矿70%的权益。贡献立即显现：Los Gatos在第三季度就增加了140万盎司。合并运营实现了创纪录的季度收入2.851亿美元和创纪录的矿山运营利润(百万。

AG股价在三个月内上涨了32.7%。2025年盈利共识在60天内跃升150%，预示同比增长279%。评级为Zacks Rank #2 )买入$99 。

结论

白银采矿公司处于基本面强劲、供应受限、战略布局到位和估值吸引的交汇点。行业的顶级运营商——Fresnillo、Pan American Silver、Hecla Mining和First Majestic Silver——正执行纪律严明的战略，同时受益于结构性有利因素。无论是通过聪明的收购、运营优化还是审慎的资本配置，这些白银矿业股都值得投资者关注。