全球市场的混合信号：为何欧洲股市面临阻力

本周全球股市传递出矛盾的信息，欧洲股市有望低开，原因是对经济韧性的担忧加剧。背景？美国市场已连续下跌三天，显示对全球最大经济体的担忧再次升温。

就业数据之谜

最新的美国就业报告呈现出矛盾的局面。十月净失业105,000个岗位——这是劳动力市场软化的一个令人担忧的信号。失业率升至4.6%，为2021年9月以来的最高水平。然而，十一月则带来一些缓解，新增岗位64,000个，超过预期的50,000个。

这种两极分化的数据让投资者陷入困境。一方面，失业率上升可能促使美联储考虑降息；另一方面，持续的就业疲软也引发对消费者支出和更广泛经济动能的质疑。

消费支出与通胀：缺失的拼图

复杂性还在于，十月零售销售持平，家庭在经济不确定性中收紧开支。同时，美国商业活动增长速度放缓至自六月以来的最低水平。这些逆风因素为周四公布的消费者价格指数（CPI）奠定了基础——这是决定未来货币政策走向的关键时刻。

欧元区也面临自身的难题。最新数据显示，经济复苏在2025年接近尾声时陷入停滞，影响了投资者情绪。欧洲基准指数反映出这种低迷：Stoxx 600下跌0.5%，德国DAX下跌0.6%，法国CAC 40下滑0.2%，英国FTSE 100下跌0.7%。

关税与地缘政治风险

除了经济数据外，地缘政治紧张局势也在扰动市场。特朗普政府威胁对欧盟采取反制措施，指责其技术法规歧视美国企业，损害美国公司利益。包括埃森哲、西门子和Spotify在内的多家大公司被列为潜在限制或征收费用的目标——此举可能对全球供应链产生连锁反应。

布鲁塞尔予以反击，欧洲委员会发言人表示：“我们的规则对在欧盟运营的所有公司一视同仁。”这场对峙为投资环境增添了不确定性。

商品行情与货币变动

在其他方面，美元保持在三个月低点附近，黄金价格因此飙升至每盎司超过4,330美元——这是避险情绪的体现。油市表现更为强劲，特朗普政府下令封锁受制裁的委内瑞拉油轮后，油价上涨超过1%。

市场快照

尽管头条新闻波动剧烈，隔夜美国市场表现平淡。纳斯达克指数微涨0.2%，标普500指数下跌0.2%，道琼斯指数下跌0.6%。这些温和的变动反映出投资者的犹豫——在经济前景不明和政策风险上升的情况下，投资者不愿轻易出手。

未来展望

随着英国和欧元区的通胀数据预计今日公布，以及美联储理事克里斯托弗·沃勒和纽约联储主席约翰·威廉姆斯的讲话，交易者将寻找未来路径的线索。欧洲股市可能仍将波动，处于衰退担忧与对美联储宽松政策的希望之间。关键问题是：经济数据能否稳定，还是关税紧张和持续疲软将持续压制市场？