Ciena 2025 年股价飙升147% 揭示了这只光学网络股为何可能再次翻倍

推动这一AI基础设施赢家的动力何在？

虽然英伟达和博通在AI芯片领域占据头条——2025年的回报率分别为32%和47%——但一个不那么明显的玩家一直在悄然超越两者。思凯恩今年飙升了147%，其轨迹显示还有更大的增长空间。区别在哪里？估值。

英伟达令人印象深刻的季度营收增长62%以及博通强劲的年度增长28%都吸引了投资者的关注。然而，两者的估值都偏高，可能限制了它们2026年的上涨空间。相比之下，思凯恩的市销率仅为6.4倍——远低于科技行业的8.7平均水平——同时可能提供类似或更强的增长前景。

每个AI基础设施投资背后的隐藏引擎

大多数投资者忽视了这一点：虽然英伟达和博通构建了支持AI训练和推理的处理器，但没有思凯恩的光纤网络解决方案，这些计算都无法实现。该公司的路由器、交换机和软件确保数据通过光纤网络高速传输——这是AI基础设施中关键但不引人注目的部分。

真正的机会就在这里。AI数据中心对光学连接的需求是传统设施的五倍，但这一细分市场吸引的投资关注却远远不足。思凯恩在2025财年第四季度报告的收入为13.5亿美元(同比增长20%)，盈利也实现了令人印象深刻的68%的跳跃，部分原因是软件销售组合的丰富。

更重要的是，公司指引增长将加速。对于当前季度，思凯恩预计收入将同比增长30%，中值达13.9亿美元。这一加速来自与主要超大规模云服务商的部署扩大，特别是Meta Platforms，计划在多个新数据中心部署思凯恩的解决方案。

为什么2026年可能会更加爆炸

思凯恩2026财年的指引显示收入将增长24%，达到59亿美元，但这一数字可能偏保守。公司在2025年末的未交付订单为数十亿美元——超过其年度收入，管理层表示“支持我们2026财年收入预期的很大一部分”。

去年新订单达78亿美元，远超48亿美元的年度收入，显示出公司具有很强的可见性。如果公司保持每季度30%的增长，年度收入可能达到大约62.5亿美元。

以当前的估值$5 6.4倍销售(，存在大量的估值扩展空间。如果市场给予思凯恩10倍销售的估值——对于表现出持续24-30%增长的公司来说是合理的——市值可能飙升至625亿美元。这将比当前水平上涨超过100%，远远领先于英伟达和博通的12个月共识上涨目标。

不引人注目的基础设施的非炫耀理由

光纤网络市场以27%的复合年增长率持续增长，直至2032年，全部由AI数据中心的建设推动。思凯恩不是在炒作，它处于不可阻挡的基础设施需求与合理估值的交汇点。

分析师们逐渐变得看涨，预计盈利将加速增长，这将带来利润率的扩大和底线的提升。对于2026年，这只股票的潜力看起来非常大——不是来自投机，而是来自未交付订单的可见性、超大规模云服务商部署的加速以及相对于更昂贵的AI公司估值套利。

对于希望在AI基础设施增长中获得敞口、又不愿接受英伟达或博通高估倍数的投资者来说，思凯恩在2026年前提供了一个具有吸引力的替代方案。