推动Viking Holdings在第三季度业绩后股价上涨13.7%的原因是什么？

大约一个月前，**Viking Holdings (VIK)**披露了2025年第三季度的财务业绩，在此期间，股价上涨了13.7%——远远超过了更广泛的标普500指数基准。投资者现在面临的问题是，这一势头是否能在下一次财报周期中持续，还是股价将面临修正压力。

强劲的第三季度执行力推动上涨

Viking交出了令人信服的2025年第三季度业绩，盈利能力和营收均超出分析师预期。公司报告每股收益为$1.20，超出Zacks共识预期0.01美元，并实现同比增长。营收达到19.9亿美元，略高于预期0.1%，同比增长19.1%。

这种优异表现源于三个关键运营驱动因素：运力乘客游轮天数(capacity PCDs)的扩张、较高的入住率，以及每PCD的更高收入。调整后EBITDA扩大至7.035亿美元，同比增长26.9%。值得注意的是，调整后毛利率较去年同期增长21.4%，显示运营杠杆的改善。

###舰队扩展和入住率指标推动增长

2025年第三季度，运力PCDs同比增长11%，得益于新增的四艘河船和两艘海船，以及_ Viking Yi Dun_住宿协议。该邮轮运营商实现了96%的入住率——这是反映强劲消费者需求的关键指标。

船只运营成本同比增加19.1%(21.7%不含燃料成本)，主要归因于舰队规模的扩大。尽管存在这些成本压力，公司仍保持坚实的资产负债表，截至2025年9月30日，现金及等价物为30.3亿美元，较上一季度的26亿美元有所增加。净债务从32.2亿美元缩减至27.5亿美元。

CEO Torstein Hagen强调，超过100艘船只的战略里程碑，彰显了公司的创新能力和客户忠诚度。他指出，未来的增长势头强劲，已预订了2026年核心产品容量的70%。

分析师观点：预估修正与估值快照

在过去一个月中，普遍盈利预估基本持平，显示分析师对强劲季度仍持谨慎态度。Viking的Zacks增长评分为A，但动量指标较弱，为C。估值评分同样为C，使得该股在价值投资者中处于中等五分位。综合VGM评分为A，反映出整体吸引力较强。

当前的Zacks评级为#3 (持有)，意味着未来几个月的短期回报预计与市场平均水平持平。

行业视角：比较表现

在休闲娱乐服务行业中，**Planet Fitness (PLNT)**在同期一个月内上涨了4.8%。这家健身运营商第三季度营收为3.3035亿美元(同比增长13%)，每股收益为0.80美元，而去年同期为0.64美元。管理层指引第四季度每股收益为0.77美元，暗示年度增长10%。在过去30天中，Planet Fitness的预估修正上调了0.4%，该股也获得了Zacks评级#3 (持有)，VGM评分为C。

两者在休闲板块的表现轨迹相似，显示行业整体具有一定的韧性，但最终的相对表现还将取决于个股的具体动态。