市场动荡：科技股抛售与债券收益率飙升推动股市下跌

周五的交易在美国主要股指中变得不堪一击。标普500指数下跌1.07%，道琼斯工业平均指数回落0.51%，纳斯达克100指数下跌1.91%——创下两周新低。12月期货也反映出这种疲软，迷你标普500合约下跌1.07%，迷你纳斯达克期货下跌1.94%。

罪魁祸首？是令人失望的科技财报和不断上升的债券收益率的残酷结合。10年期国债收益率上涨3.5个基点，至4.192%，受到多位联邦储备官员鹰派言论的压制。

芯片股领跌

半导体股在周五的抛售中首当其冲。博通股价暴跌超过11%，此前发布的销售展望未达预期，且未提供2026年的AI收入预测——显示投资者对大规模AI基础设施支出是否能转化为利润感到担忧。

这种疲软波及整个行业：

• 美光科技下跌6%
• Marvell Technology和Lam Research各下跌5%
• 超微半导体、KLA公司和应用材料公司均下跌4%
• 英伟达、ASML、ARM Holdings和英特尔均下跌3%

这是在不确定性中投资者重新评估科技股估值的显著轮动。考虑到标普500指数已跌至1.5周低点，而道琼斯指数则更接近近期高点，资金从巨型科技股流出，转向工业类股票，这一抛售尤为引人注目。

债券收益率因美联储鹰派立场而上涨

周五债券收益率的上升源于政策制定者出人意料的鹰派信号。芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比表示，鉴于通胀持续高于目标4.5年，美联储应当等待更长时间再降息。同样，堪萨斯城联储主席杰夫·施密特和克利夫兰联储主席贝丝·哈马克都表示倾向于保持“适度限制性”的政策，以应对持续的通胀和经济韧性。

这种鹰派立场为股市和国债价格带来了阻力。3月10年期国债下跌9个基点，但由于投资者逃离股市风险，寻求避险，长期证券获得了一些支撑。

有趣的是，自从美联储宣布其新流动性计划以来，收益率曲线变得更陡。央行将每月购买最多$40 十亿的短期国库券，给长期债券带来压力。

加密货币相关股票受挫

数字资产相关股票也随比特币下跌3%而走软。Galaxy Digital Holdings下跌10%，MicroStrategy下跌3%，Riot Platforms和Mara Holdings各下跌2%。即使是美国最大的加密货币交易所Coinbase Global，也收盘下跌0.58%。

受AI热潮带动的电力和基础设施类股票也出现逆转。Vertiv Holdings暴跌9%，而Amphenol和Consolidation Energy则各下跌7%。

明亮的亮点和值得关注的升级

并非所有股票在周五都下跌。Lululemon Athletica在第三季度盈利超出预期并上调2026年每股收益指引后，股价上涨9%。Quanex Building Products凭借强劲的第四季度业绩上涨9%。通用电气、林德、百时美施贵宝和Allegiant Travel在分析师提升评级后，股价均上涨1-3%。

更广泛的局势

第三季度财报季基本结束，标普500指数的500家公司中已有497家公布财报。据彭博情报显示，83%的公司超出预期，使本季度成为自2021年以来最强的季度。第三季度盈利增长14.6%，远超7.2%的预期，但涨势仍受到压力。

市场的核心叙事仍是质量担忧：虽然整体盈利超出预期，但个别指引令人失望。市场目前仅以24%的概率预期美联储将在1月27-28日的会议上再次降息，这一剧烈变化反映了债券收益率和美联储言论对政策预期的影响。

海外市场表现不一。欧洲的Euro Stoxx 50指数下跌0.58%，德国10年期国债收益率上升1.4个基点至2.857%，英国国债收益率上涨3.3个基点。亚洲市场表现更具韧性，日本日经指数上涨1.37%，达到4周高点，而中国的上证综指则微涨0.41%。

周五的行情凸显了一个关键转变：由AI热潮推动的科技主导时代可能正在降温，债券收益率上升和货币政策收紧预期对估值和市场情绪产生压力。