科技反弹和通胀减缓迹象推动股市在积极势头上扬

美国股市周四收盘强劲上涨，标普500指数上涨0.79%，道琼斯工业平均指数上涨0.14%，纳斯达克100指数飙升1.51%。对应的期货合约也反映出强势，12月E-mini标普期货上涨0.74%，12月E-mini纳斯达克期货上涨1.41%。

推动市场反弹的动力

当天的涨势主要源于两大力量。首先，芯片股在周三下跌后强劲反弹，作为国内领先的存储芯片制造商，美光科技（Micron Technology）在乐观的第一季度展望和强劲的前瞻指引推动下，股价上涨超过10%。公司报告第一季度营收为136.4亿美元，超出市场预期的129.5亿美元，同时预计第二季度营收在183亿至191亿美元之间，远高于市场预期的143.8亿美元。这一半导体行业的强势带动了整个板块，推动Sandisk、西部数据和Lam Research(分别上涨超过6%，同时Seagate Technology、KLA公司和Marvell Technology)分别上涨5%、4%和3%。应用材料、安森美半导体、先进微电子和ASML也参与了涨势，各自上涨超过2%。

其次，七巨头科技股为更广泛的市场提供了关键支撑。特斯拉上涨超过3%，而亚马逊、Meta、谷歌、英伟达和微软各自上涨超过1%。苹果微涨0.13%，共同支撑市场的上涨动力。

经济数据改变市场预期

在公布令人鼓舞的经济指标后，市场涨势加快。美国每周失业救济申请人数减少1.3万，至22.4万，符合市场预期的22.5万。更为重要的是，11月的通胀数据显示价格压力明显缓和。总体消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于预期的3.1%，而剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.6%，低于预期的3.0%，为过去4.5年来的最低增速。

然而，费城联储的商业景气指数发出较为疲软的信号，意外下降至-10.2，低于之前的-8.5，也未达到预期的升至2.3。这一混合的经济表现反映出复杂的经济背景。

债市对通胀放缓的反应

债券市场上涨，投资者将较软的通胀数据解读为对美联储进一步降息的支持。10年期国债收益率下降3.9个基点，至4.114%，触及1.5周低点的4.10%。3月10年期T-note期货上涨至1.5周高点，涨了8个点。

债市的强势主要由通胀预期下降支撑，10年期盈亏平衡通胀率降至8个月低点的2.208%。然而，股市的上涨限制了债券的进一步上涨空间，因为股市估值的提升削弱了对债券的避险需求。

自美联储在12月中旬宣布每月购买最多(亿美元短期国库券以增强金融系统流动性以来，收益率曲线变得更陡。长端收益率的平坦化反映出对通胀持续性和美联储独立性的担忧。

全球市场表现分化

国际股市表现分化。欧洲的Euro Stoxx 50上涨1.06%，而中国的上证综指微涨0.16%。相比之下，日本的日经225指数下跌，创下三周新低，收盘下跌1.03%。

欧洲央行按预期将存款利率维持在2.00%。值得注意的是，欧洲央行将2025年欧元区GDP增长预期从1.2%上调至1.4%，但核心通胀预期保持在2.4%不变。欧洲央行行长拉加德将区域经济描述为“有韧性”，同时承认通胀动态存在不确定性。

英格兰银行以5-4的投票结果将官方利率下调25个基点至3.75%，显示借贷成本逐步下降。行长贝利表示，每次降息都让未来是否继续降息的问题变得更加清晰。

欧洲政府债券收益率表现不一：德国10年期国债收益率下跌1.4个基点至2.850%，远低于8个月高点；而英国10年期国债收益率反弹，升0.6个基点至4.481%。

重要企业动态

除了半导体板块的上涨外，特朗普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group）表现亮眼，股价上涨超过44%，原因是其与TAE Technologies的全股票合并协议，交易价值超过)亿美元。

Rivian汽车公司股价上涨超过14%，因Baird将其评级上调至“跑赢大盘”，目标价未披露。GE Vernova因Jefferies的买入评级上涨超过4%，而Cytokinetics在高盛的买入评级和目标价支持下上涨超过4%。Lululemon Athletica在报道Elliott Investment Management持股超过$40 亿美元后上涨超过3%。默克公司（Merck & Co.）因BMO Capital Markets的评级上调至“跑赢大盘”而上涨超过1%。

下跌方面，Insmed股价下跌超过15%，原因是其中期临床试验未能达到主要或次要疗效指标。Birkenstock股价下跌超过11%，因2026年调整后EBITDA指引为7亿欧元，低于市场预期的7.578亿欧元。FactSet Research股价下跌超过7%，因其全年营收预期低于市场预期，而Cinemark和Lennar则因分析师调低评级而下跌。

美联储降息概率与市场展望

市场预期美联储联邦公开市场委员会在1月27-28日会议上将联邦基金目标利率下调25个基点的概率为27%。掉期市场显示，2月5日的欧洲央行政策决定降息的概率仅为1%。

展望未来，市场关注美国经济数据。周五公布的数据显示，11月成屋销售预期为415万套，环比增长1.2%，以及密歇根大学12月消费者信心指数，预期上调至53.5，之前初步数据为53.3。这些指标将有助于澄清经济走向和美联储未来的政策方向。