医疗行业深度分析：哪些股票符合价值投资原则 - 2025年11月

本杰明·格雷的价值投资框架依然与现代投资者产生共鸣，特别是那些寻找低于内在价值交易的股票。本次分析通过格雷经过验证的方法，审视了五只医疗保健股票，该方法强调低估值倍数、强劲的资产负债表和可持续的盈利轨迹。让我们一探这些公司如何符合经过时间考验的投资标准。

理解格雷价值筛选器

在深入具体证券之前，值得注意的是，格雷的筛选方法优先考虑市净率（P/B）、市盈率（P/E）、债务管理以及长期盈利的一致性。表现出吸引人估值和坚实基本面的公司通常值得更深入的研究。以下每只股票根据遵循这些核心原则获得了71%的评级。

医疗设备创新：Intuitive Surgical Inc (ISRG)

INTUITIVE SURGICAL INC (ISRG) 在医疗设备与用品板块运营，是一家大型成长股。公司设计并商业化达芬奇手术系统以及Ion腔内平台，开创了微创机器人辅助手术的新纪元。

达芬奇生态系统使外科医生能够在普通外科、泌尿科、妇科、心胸科以及头颈科等多个专业领域执行复杂手术。同时，Ion系统通过柔性导管机器人技术，将诊断和腔内手术能力扩展到更广泛的应用。

财务状况： 根据格雷的标准，ISRG在行业表现、销售动能、流动比率和长期债务管理方面表现出色，且相对于流动资产，保持稳健的EPS长期增长模式。然而，市盈率和市净率显示估值偏高，暗示市场已将强劲的未来表现预期计入股价。

心血管与结构性心脏重点：Edwards Lifesciences Corp (EW)

EDWARDS LIFESCIENCES CORP (EW) 代表结构性心脏专科的医疗器械行业龙头，是一家大型成长股。公司开发用于结构性心脏疾病患者的经导管和外科解决方案。

主要产品包括经导管主动脉瓣置换（TAVR）技术——尤其是SAPIEN 3和SAPIEN 3 Ultra系统——以及经导管二尖瓣和三尖瓣治疗（TMTT），涵盖PASCAL修复系统、EVOQUE三尖瓣置换和Cardioband重建平台。外科部门还销售如INSPIRIS RESILIA瓣膜等设备，采用自主研发的RESILIA组织技术。

估值评估： Edwards在行业定位、收入增长、流动比率稳定性和债务管理方面表现良好，且长期EPS增长保持正轨。然而，较高的市盈率和市净率表明市场对其未来的乐观预期可能超出价值投资的严格标准。

制药专业：United Therapeutics Corp (UTHR)

UNITED THERAPEUTICS CORP (UTHR) 在生物技术与药品领域，是一家大型成长股。公司专注于肺动脉高压（PAH）治疗和新兴的肿瘤学药物。

PAH产品线包括Tyvaso DPI（treprostinil吸入粉剂）、配备集成吸入系统的雾化Tyvaso、Remodulin（treprostinil注射液）和Orenitram（treprostinil片剂），以及辅以Adcirca（他达拉非）。值得一提的是，Tyvaso DPI和雾化制剂已获批用于与间质性肺疾病相关的肺动脉高压（PH-ILD）。在肿瘤方面，Unituxin（dinutuximab）用于高危神经母细胞瘤治疗，而Remunity泵则用于输送Remodulin。Tyvaso DPI采用了源自MannKind的Afrezza技术平台的干粉创新。

财务状况： UTHR在行业、销售、流动比率和长期债务方面表现符合标准，并展现出长期EPS增长潜力。然而，市盈率和市净率高于价值投资的门槛，显示其估值偏高，溢价于账面价值和盈利倍数。

医疗保障模型：Centene Corp (CNC)

CENTENE CORP (CNC) 在医疗设施行业中运营，是一家大型成长企业。公司提供全面整合的医疗服务，主要面向政府资助和商业项目，特别关注服务不足的群体。

业务板块包括Medicaid（涵盖TANF、扩展计划、ABD、CHIP、长期护理、寄养和Medicare-Medicaid计划）、Medicare（提供优势、补充、双重资格特殊需求计划和处方药）以及商业健康保险市场（包括个人、小组和大团体计划）。

格雷标准符合性： Centene在行业评估、销售扩展和长期盈利增长方面表现出色。市盈率和市净率在格雷框架下显得合理。然而，流动比率和长期债务相对于净流动资产存在一些摩擦，提示资产负债表方面需要关注。

生命科学试剂与诊断：Bio-Techne Corp (TECH)

BIO-TECHNE CORP (TECH) 作为中型成长股，活跃于生物技术与药品行业，全球开发和制造生命科学解决方案。公司通过两个主要部门服务于研究、诊断和生物加工市场。

蛋白质科学部门生产用于生命科学研究、诊断、细胞治疗和基因治疗的生物试剂。诊断与空间生物学部门提供诊断控制品、校准品和检测试剂，用于受监管市场，以及空间基因组学仪器和组织原位杂交平台，用于遗传学和肿瘤学应用。这一产品生态系统支持疾病进展追踪的科学研究和分子诊断。

评估结果： Bio-Techne在行业、销售、流动比率和债务管理方面符合标准，并展现出长期EPS增长能力。与同行类似，市盈率和市净率高于价值阈值，反映市场对未来表现持续性的预期。

格雷在现代投资组合构建中的遗产

每只医疗保健股票的符合度均为71%，符合本杰明·格雷的价值投资方法。虽然格雷强调购买具有有限下行风险和明确安全边际的股票，但在高品质医疗和医疗设备行业，当前的估值常常反映出运营卓越和市场地位的溢价倍数。

应用格雷原则的投资者必须权衡资产负债表的稳健性、盈利轨迹和竞争壁垒，同时考虑绝对估值指标。医疗行业的结构性利好——人口老龄化、治疗创新和先进护理的普及——可能使某些优质运营商的估值偏高，但传统的格雷追随者通常要求更大折扣的账面价值。

主要总结

医疗行业仍提供吸引价值投资者的绝佳机会，尤其是那些愿意超越表面倍数，深入研究基本面的投资者。理解每家公司的财务状况——从资产负债表的稳健性到盈利增长率——对于在优质医疗暴露与格雷倡导的纪律性价值投资原则之间导航至关重要。