华尔街仍对谷歌持看涨态度，尽管亿万富翁最近减持股份

挑战艾克曼举动的共识观点

11月，标普全球的分析师对66位专业人士进行了调查，涵盖Alphabet (NASDAQ: GOOG 和 NASDAQ: GOOGL)。结果令人震惊：没有任何卖出建议。虽然12位分析师给予“强烈买入”评级，45位给予“买入”评级，但只有九位持不同意见——他们建议持有，而非抛售。这种压倒性的机构乐观情绪与美国最深思熟虑的投资者之一最近的行动形成鲜明对比。

艾克曼在2023年第三季度的实际操作

比尔·艾克曼，净资产92亿美元的对冲基金经理，通常通过他的Pershing Square Capital Management以精准的策略执行。2023年第三季度显示出其投资组合布局的显著变化。这只对冲基金持有的集中持股仅有11只股票，艾克曼没有新增任何仓位，也没有增加任何现有的赌注。

相反，他转向了再平衡。在其四个与AI相关的持仓中——包括亚马逊 (NASDAQ: AMZN)、优步科技 (NYSE: UBER)，以及字母表的两个股类——艾克曼最重要的操作是减持了超过519,000股字母表A类股票。这一减持使其在该公司的敞口减少了约9.7%。

他的优步仓位仅减少了0.1%，而亚马逊和字母表C类股的持仓保持不变。字母表A类股票的减持成为他本季度人工智能投资组合调整的主要动作。

为什么这次操作可能并不像表面看起来那么简单

艾克曼对这次交易保持战略沉默。没有任何来自Pershing Square的公开评论或官方声明。最合理的解释是利润了结，特别是考虑到自2023年第一季度艾克曼首次建立仓位以来，字母表A类股已经大幅上涨。

但反过来说：Pershing Square仍持有超过1100万股A类和B类股票，价值约33亿美元。这一持续的重大敞口表明艾克曼并未放弃对该公司的信心。他的减持，而非完全退出，更像是投资组合优化，而非看空的投降。

华尔街为何看法不同

Alphabet 2023年第三季度营收为1023亿美元，同比增长16%。更令人印象深刻的是，盈利激增33%，达到大约$35 十亿美元——这一表现表明公司远未受到AI颠覆的威胁。

该公司在AI整合方面取得了切实成果。谷歌搜索 现已具备生成式AI能力，包括AI概览，保持其竞争优势。Google Gemini，该公司的大型语言模型，已吸引超过6.5亿月活跃用户。Google Cloud，传统上是次要收入来源，也在加速扩张，主要由企业AI需求推动。

这些基本面解释了华尔街的持续乐观：公司并非在AI领域追赶——而是在占据主导地位。

未来催化剂

近期的发展支持看涨的观点。Google Gemini 3.0的推出应会推动Google Cloud的采用。随着代理式AI应用的普及，企业客户将越来越多地将工作负载迁移到该平台。随着AI代理作为数字购物助手的应用，谷歌搜索的收入也可能获得额外提振。

Waymo，Alphabet的自动驾驶出行部门，正从五个美国运营城市扩展到国内另外11个城市以及伦敦。公司的Google Quantum AI部门已取得重大技术里程碑，有望在十年内实现大规模量子计算能力。

结论：这是不是一个错误的操作？

艾克曼无疑有理性的动机在第三季度减持了他的Alphabet仓位。这一决定可能反映了合理的资产再平衡——将部分巨额盈利转化为流动性，而非表明失去信心。

然而，对于长期投资者来说，积累股票的理由似乎比艾克曼的近期减持更为充分。华尔街几乎一致的认可反映的是真实的业务动力，而非投机热情。持续的搜索主导地位、云业务的加速增长，以及自动驾驶和量子技术的新兴机遇，共同构建了一个多面向的增长故事，远超当前估值。

艾克曼的操作，在正确的背景下，可能更像是教科书式的风险管理，而非投资组合的失误——这一点对于把握入场时机的投资者来说，意义重大。