国债收益率尽管早盘波动且对美联储降息持乐观态度，但最终基本持平

美国国债市场在周三以显著回调开盘，随后随着交易日的推进逐步企稳。基准十年期国债收益率在此前一周稳步上升后，跌破了4%的关口——这是自十月下旬以来未曾达到的里程碑。收益率当日收盘为3.998%，较盘中高点4.042%略有回落，而债券价格则从早期低点逐步回升，全天变动有限。

利润回吐引发初期疲软

交易初期的疲软似乎由利润回吐推动，此前国债价格连续六个交易日上涨。十年期收益率在过去七个交易日中有六天收盘走低，市场参与者似乎倾向于锁定收益。然而，卖压只是暂时的。

美联储鸽派信号引发反弹

真正推动市场反弹的因素是交易员重新评估未来降息的可能性。美联储官员发表鸽派言论，重新点燃市场对宽松周期的乐观预期。CME Group的FedWatch工具显示出这一转变——仅一周前，市场对下月降息0.25个百分点的概率仅为30.1%。到周三，这一预期飙升至82.9%，表明市场对美联储政策预期进行了剧烈的重新定价，尽管当天公布了一些强劲的美国经济数据。

经济数据表现不一

商务部发布了备受期待的九月耐用品订单报告，显示制造业订单具有韧性。九月耐用品订单增长0.5%，高于市场预期的0.3%，并且继八月经上调的3.0%增长之后。这一强劲表现未能阻止国债的反弹，也未显著改变市场对降息的预期。

与此同时，劳工部报告显示，截至11月22日当周的首次失业救济申请意外下降。首次申请失业救济人数降至216,000人，比前一周修正后的222,000人减少6,000人。这是自四月中旬以来的最低水平，违背了经济学家预期的上升至225,000的预测。尽管劳动力市场数据表现良好，国债交易员仍主要关注美联储政策信号，而非经济强劲程度，作为债券市场的主要驱动力。

假期后交易平静

感恩节过后，市场交投清淡，周五的交易量可能偏低，经济数据也较为轻薄，短期内国债价格走势可能缺乏新的方向性催化剂。交易员们可能会继续关注美联储的沟通和全球利率预期，直到日历上出现下一次重要的数据发布。