为什么传统的4%规则在退休规划中不够理想：一种现代替代方案

4%规则在退休支出讨论中占据主导地位已数十年，但越来越多的共识认为它可能无法实现退休人员真正需要的结果。The Best Third的创始人Stefan Sharkansky博士开发了一种更为细致的方法，称为每年重新计算的虚拟年金(ARVA)方法——一种解决传统提款策略根本缺陷的方法。

4%规则的三大关键失误

传统观念认为每年提取4%可以在整个退休期间保持投资组合的完整。然而，这种一刀切的方法带来了三个明显的问题：

问题一：安全错觉
市场回报很少能完美符合历史模拟。如果你的退休恰逢市场低迷，4%的提取率将变得不可持续。你要么提前耗尽资金，要么大幅削减支出——这两种情况都不利于安全退休。

问题二：机会成本
相反的问题同样令人困扰。大多数遵循4%规则的退休人员最终会拥有未曾动用的剩余资本。经过数十年的纪律储蓄，他们为了永远用不上的钱牺牲了生活质量。

问题三：静态策略应对动态生活
退休支出需求会不断变化。某些年龄段医疗费用激增，旅行偏好转变，税务负担波动。僵硬的年度提取比例无法适应这些自然的人生转变。

ARVA方法如何重塑退休收入

Sharkansky的框架将退休资产划分为两类：保证收入和可变收入——可以理解为“工资加奖金”结构。

保证基础：TIPS阶梯策略
通胀保护国债（TIPS）会随着通胀上升自动调整本金和利息支付。不同于固定美元价值的传统债券，TIPS保持购买力。Sharkansky建议构建“阶梯”——在30年退休期内逐年到期的分层债券。

当前市场条件支持一个引人注目的场景：30年的TIPS阶梯每年产生约4.5%的通胀调整后年收益。每年到期的债券与长期债券的持续利息相结合，形成可预测的现金流。这一单一组成部分优于传统的4%规则，同时消除了序列风险。

可变奖金：股票市场参与
超出TIPS阶梯投资的任何资金都投入低成本的股票指数基金。这一配置在市场上涨时提供上行空间，同时在下跌时保护你的基础资产。牛市带来丰厚的奖金分红；熊市则产生较少的分红。关键是，无论市场状况如何，你的基本退休支出都不会受到影响。

构建你的退休收入架构

考虑你的年度退休支出需求。社会保障、养老金、租金收入及其他保证来源构成基础。如果这个基础不足以满足你的理想支出，可以用TIPS阶梯收入弥补差距。剩余资金则投入股票以实现增长和灵活性。

这种结构能应对生活中的不确定性。情况会发生变化——意外增加的支出、税务状况的调整或支出偏好的变化。ARVA框架允许每年重新调整，随着退休的推进调整提款和资产配置，而不是固守预设的百分比。

为什么灵活的框架优于固定规则

ARVA方法解决了4%刚性策略的所有三大限制。它允许更高的可持续支出，同时避免序列风险。它防止提前耗尽资金，也避免严重不足的支出。它适应不断变化的情况，而不是让生活被预设的数学公式所束缚。

Sharkansky的研究表明，将通胀保护的保证收入与股票市场敞口结合，优于静态提款策略。退休人员可以从可预测的基础收入中获得心理安全感，同时在市场回报投资者时捕捉增长潜力。

这个理念很简单：退休的安全不依赖于完美的市场或完美一致的支出。它需要将基本支出与可选支出区分开，保护基本面，同时保持增长的弹性。ARVA方法体现了这种平衡——让退休者自信支出，灵活调整，意义非凡地退休。