高收益收入策略：三只股票实现两位数回报，达13.6%及以上

为什么收入投资者纷纷转向高股息替代品

整体股市对以收入为导向的投资者来说是一个挑战。随着标普500指数的股息收益率约为1.2%，远低于历史水平，精明的投资组合经理们正越来越多地寻找替代机会。然而，一些精选公司仍然提供卓越的收益率——部分接近13.6%及更高——对于能够承受较高风险的投资者来说，值得关注。

三大收入“巨头”领跑

AGNC投资：13.6%的股息收益率与稳定派发

AGNC投资 (NASDAQ：AGNC) 是市场上最慷慨的收入来源之一，目前提供13.6%的收益率，远超传统的标普500回报。作为一家房地产投资信托（REIT），该公司采取专注策略，主要投资于由房利美等政府支持实体担保的住宅抵押贷款支持证券。

其运作机制相对简单：AGNC收购抵押贷款池，并通过杠杆融资结构（主要通过回购协议）提升回报。这种放大效应同时增加了利润潜力和风险敞口。该REIT的股本回报率目前处于中高十几个百分点，紧贴其资本成本结构——这是维持股息的关键平衡。自2020年初以来，AGNC保持了每月稳定的派发率，但这种稳定性依赖于市场条件的持续有利。历史经验显示，当经济逆风使回报低于运营成本时，公司会调整分配，例如2020年曾发生过。

Delek物流：51个季度持续增长，派发率达10.1%

Delek物流合作伙伴 (NYSE：DKL)，作为一只主有限合伙企业（MLP），为投资者提供10.1%的收益率，依托中游能源基础设施。其资产组合涵盖管道、加工设施和储存运营——这些资产通过长期商业协议支持，收入具有可预测性。

Delek的亮点在于其对分配增长的坚定承诺：该MLP刚刚将连续季度增长的纪录延长至51个季度。这一持续性反映了其运营实力——合作伙伴目前预计其现金流将足以覆盖分配的1.3倍，提供充足的安全边际，同时将盈余资本再投资于扩张。近期举措包括完成Libby 2气体处理厂和通过收购扩展水资源基础设施。这种有纪律的再投资策略使公司能够维持运营扩张和派发增长。

Ares资本：16年稳定派发，收益率9.6%

Ares资本公司 (NASDAQ：ARCC) 作为这三大公司之一，提供9.6%的股息收益率，依托其企业发展公司（BDC）结构。公司投资于私营企业的债务和股权，持有近600家投资组合公司。担保贷款占资产的71%，提供收入稳定性。

其投资业绩值得关注：Ares自成立以来实现了零累计净实现损失——这是一个非凡的成就。季度股息由投资组合产生的利息和收益支撑。自2022年以来，公司一直维持当前的季度股息率，并连续16年以上保持稳定或增长的派发。近期的资本活动进一步巩固了分配的可持续性：BDC在第三季度募集了$1 亿新资本，并承诺投入39亿美元用于80个投资机会(，涵盖35家新公司和45个现有持仓)。同时，退出了26亿美元的投资，为收入型贷款提供了额外的部署空间。

风险与回报的评估

这三家公司共同证明，在当今市场中，仍然可以获得可观的收入。AGNC投资的13.6%、Delek物流的10.1%以及Ares资本的9.6%，都拥有多年的股息稳定或增长记录。然而，高收益率本身也意味着高风险——利率波动影响抵押贷款REITs，能源基础设施依赖商品周期和监管环境，私募信贷面临经济下行的风险。

对于风险承受能力强、追求实质现金流的投资者来说，这些证券值得在合理的风险管理和仓位控制策略下考虑加入投资组合。