通用汽车接近52周高点：推动这家传统汽车制造商反弹的原因

通用汽车股价接近其52周高点，股价为81.76美元——仅比年度最高点低1.5%。这一接近52周高点的表现反映出过去半年股价上涨了70%，远远超过整个汽车行业的表现。以此为比照，同一时期福特上涨约30%，而电动车领军企业特斯拉上涨了52%。

此次反弹源于多重有利因素：令人印象深刻的财务业绩、大规模回购股份、在中国的运营改善，以及市场对其不断发展的车型组合的热情。值得特别关注的是，通用汽车已巩固其作为国内第二大电动车供应商的地位，2025年前九个月共销售144,668辆电动车，同比增长105%。

估值仍具吸引力

尽管股价大幅上涨，通用汽车的市盈率仅为7倍，远低于福特的9.73倍和特斯拉的265.57倍。这一估值差异提供了投资机会，尤其考虑到公司获得了A评级的价值评分。支持看涨的理由还包括：通用汽车已连续13个季度超出每股收益预期，2026年的市场共识预估较2025年增长13%，分析师情绪在过去60天内有所改善。

支撑长期增长的四大支柱

美国市场的主导地位

通用汽车在2025年第三季度仍然是美国最大的汽车制造商，市场份额为17%，同比增加50个基点。雪佛兰、别克、GMC和凯迪拉克品牌通过受欢迎的SUV和皮卡车型持续推动销量。公司计划通过本土化生产增强国内产能，同时保持传统燃油车的销量稳定。未来的里程碑包括下一代凯迪拉克CT5、改款XT5，以及奥赖恩装配厂在2027年初的重新启动——届时将生产凯迪拉克Escalade和全尺寸卡车。

中国业务的转型取得成效

经过全面重组后，通用汽车在中国的业务展现出明显的增长势头——调整经销商网络、优化成本结构、推出符合本地需求的产品。第三季度业绩实现10%的同比增长，连续多个季度实现增长。市场份额扩大30个基点至6.8%，股权收益达到$80 百万，连续第四个季度实现盈利。管理层预计全年在中国实现盈利。

软件与服务成为增长引擎

软件生态系统成为通用汽车增长最快的收入来源。Super Cruise、OnStar及其他数字产品在2025年带来了约$2 亿美元的收入。截至第三季度，递延收入达到$5 亿美元，同比增长超过90%。OnStar的全球订阅用户数增长34%，超过1100万，预计年底将超过1200万。Super Cruise的活跃订阅用户超过50万，2025年的收入预计将超过$200 百万。

财务实力与资本配置

通用汽车在2025年第三季度末拥有357亿美元的汽车流动资金，其中包括218亿美元的现金及等价物。这一坚实的资产负债表使公司能够积极回馈股东。公司在2025年将股息提高了25%，在疫情后恢复派息后表现出色。更令人印象深刻的是，截止第三季度，通用汽车已回购超过35亿美元的股份（包括第三季度的15亿美元），将股本减少至9.54亿股，同比下降15%。公司仍拥有28亿美元的剩余回购授权。

结论

通用汽车接近52周高点的估值可能显得偏高，但基本面讲述了不同的故事。盈利动能加快、国内市场份额扩大、中国盈利转折点以及软件收入飙升，共同构建了多维度的增长前景。加上具有吸引力的估值、强劲的现金流和对股东友好的资本部署，通用汽车为长期股东提供了平衡的风险与回报。该股获得Zacks Rank #1 (强烈买入)评级，反映分析师对其前景的信心。