字母表的太空赌注可能在SpaceX于2026年上市时带来巨额收益

隐藏的金矿：为什么Alphabet的SpaceX持股比你想象的更重要

Alphabet的投资组合远远超出Google搜索和YouTube广告。虽然大多数投资者关注公司的核心收入来源，但很少有人意识到十年前的一笔相对较小的投资可能转化为$100 十亿的意外之财。早在2015年，Alphabet向航天公司SpaceX投资了$900 百万，当时该公司估值仅为$12 十亿。如今，SpaceX在二级市场的估值已达$800 十亿，创始人埃隆·马斯克已暗示计划在明年进行估值达1.5万亿美元的首次公开募股（IPO）。以此估值，Alphabet大约7%的持股价值将超过$100 十亿，尽管大多数观察者未曾注意到，但这使其成为公司最有价值的资产之一。

超越Google：理解Alphabet多元化的帝国

要理解为何这笔SpaceX持股如此重要，必须了解Alphabet更广泛的业务架构。Google仍然是主导力量，通过Chrome浏览器、Android操作系统以及在苹果设备上的默认搜索位置，占据了全球搜索市场的约90%。这种垄断地位带来了巨额广告收入，通过其广告网络服务从跨国公司到社区企业的各种客户。

然而，Google只是旗舰。YouTube作为全球最大的视频平台运营，而Google Cloud已成为公司增长最快的部门。利用定制的Tensor处理单元(TPUs)和先进的Gemini大型语言模型，Google Cloud在企业争相部署AI基础设施的浪潮中占据了重要市场份额。公司的自动驾驶出租车项目Waymo，已超过45万次每周付费乘车，并准备扩展到东京和伦敦。同时，Alphabet的Willow量子芯片在实时纠错方面取得了真正的突破——这是量子计算可行性的一大关键障碍。

太空投资组合：不仅仅是SpaceX

Alphabet对太空的兴趣不仅限于SpaceX。公司正与卫星影像公司Planet Labs合作(，持有其10%的股份)，参与“日冕捕手”项目，该项目旨在测试由太阳能驱动的轨道数据中心。两个原型卫星预计在2027年发射，以验证这一“登月计划”的构想。此外，Alphabet还持有AST SpaceMobile的股份，该公司开发技术，使卫星能够直接连接现有智能手机。

SpaceX本身也带来多重收入来源。今年仅发射了超过100枚火箭，其中70多枚支持其Starlink星座。Starlink已在150个市场吸引了超过800万订阅用户，并与约二十家航空公司建立了合作关系。除了卫星互联网，SpaceX还通过政府和商业发射服务获得收入，并有雄心壮志建设轨道数据中心基础设施。

投资论点：为什么2026年很重要

2025年底或2026年初的IPO将对Alphabet股东来说是一次变革性事件。这一时机符合对卫星连接需求的增加、美国政府对商业太空能力的依赖增强，以及企业对空间基础设施日益增长的兴趣。对Alphabet而言，这一流动性事件可能释放出巨大的股东价值，尽管目前对2026年的预期市盈率为27倍，已经反映出部分潜在价值。

然而，更广泛的叙事超越了SpaceX的意外之财。Alphabet正将自己定位为全面的AI基础设施提供商——从定制芯片到基础模型再到云服务。其太空投资代表着对未来计算架构的战略对冲，认识到轨道数据中心可能在未来几十年成为不可或缺的基础设施。

最终结论

虽然Alphabet的太空投资组合为投资案例增添了一个引人入胜的维度，但核心论点仍然是公司正崛起为顶级AI技术领导者，拥有整个技术栈的竞争优势。即将到来的SpaceX估值里程碑只是额外的下行保护和选择权——并不是今天考虑持有该股的主要原因。