市场逆风加剧，劳动力数据令人失望，人工智能热情减退

股指今日表现喜忧参半，投资者在应对就业数据恶化和人工智能解决方案需求减弱的双重压力下波动不定。标普500指数下跌0.15%，而科技股占比重较大的纳斯达克100指数则更深陷于红色区域，下跌0.49%。与此同时，道琼斯工业平均指数表现出韧性，微涨0.05%。期货市场也反映出类似的不确定性，12月E-mini标普指数期货下跌0.17%，12月E-mini纳斯达克合约下跌0.49%。

劳动力市场疲软重塑经济前景

今日股市压力的主要原因来自意外疲软的就业数据。11月ADP就业报告显示，私营部门意外裁员32,000个岗位，这是两年半多来最大单月降幅。这与预期的增加10,000个岗位形成鲜明对比，显示招聘动力显著减弱。

疲软的劳动力数据对美联储政策具有更广泛的影响。市场已重新定价预期，衍生品定价显示下周12月9-10日FOMC会议降息25个基点的概率为94%，而上周仅为30%。这一概率的飙升突显就业报告对市场关于货币宽松的共识产生了巨大影响。

债市亦作出反应。10年期国债收益率下降3个基点至4.06%，反映出市场预期就业疲软将促使政策宽松。3月10年期国债期货上涨8个点，投资者纷纷涌入固定收益资产寻求安全。

人工智能需求不确定性压制科技板块

影响股市的另一个因素是微软正重新调整其人工智能销售策略。据《信息》报道，这家科技巨头正减少AI相关软件产品的销售配额，因为终端用户对新推出的产品表现出犹豫。这一消息引发了对AI解决方案整体需求轨迹的更广泛疑问，以及对这些技术热情是否已达到顶峰的担忧。

微软股价下跌超过2%，引领道琼斯工业平均指数的跌势，成为科技板块情绪的风向标。该报道让市场怀疑企业和消费者是否会以预期的速度吸收AI产品，可能影响整个科技供应链。

半导体行业反弹支撑市场

尽管面临阻力，半导体行业出现亮点。微芯科技股价上涨超过8%，此前公司指引第三季度调整后每股收益将达40美分，超出市场预期的37美分。同样，Marvell Technology在报告第三季度营收20.8亿美元后上涨超过6%，超出预期的20.6亿美元。

芯片行业的强势延续至全行业。恩智浦半导体和安森美半导体各上涨超过2%，德州仪器上涨超过1%。这一板块的反弹反映投资者对半导体应用需求仍然坚挺的信心，即使宏观经济环境整体恶化。

加密货币生态受益于降息预期

数字资产相关股票也在今日的反弹中表现出色。比特币上涨超过1%，达到两周高点，带动加密货币板块走高。微策略和Coinbase Global各上涨超过3%，MARA Holdings和Galaxy Digital Holdings均上涨超过1%。Riot Platforms也录得温和涨幅。

这种强势源于支撑传统股市的同一动力：对美联储降息的预期。较低的利率通常会降低持有非收益资产（如比特币）的机会成本，使数字货币对机构投资者更具吸引力。

降息预期激发房地产和消费股

房地产业相关股票因预期货币宽松将支持住宅需求而上涨。Builders FirstSource上涨超过3%，Lennar、Toll Brothers、D.R. Horton和PulteGroup各上涨超过2%。逻辑很简单：较低的抵押贷款利率通常意味着更强的住房负担能力和需求。

美国鹰服饰在第三季度收入优于预期后，股价大涨15%，达到13.6亿美元（(对比市场预期13.2亿美元)），并将2026年同期销售增长指引从之前的持平调高至低个位数。

医疗和精选股票升级带来利好

医药和医疗行业股票今日受到关注。Pharvaris股价上涨超过8%，因其治疗遗传性血管性水肿的临床晚期试验达到了主要终点。Vertex Pharmaceuticals上涨超过5%，因摩根士丹利将其评级上调至增持，目标价为$516 。

Stellantis上涨超过3%，因瑞银将其评级由中性上调至买入，目标价提升至$12。同时，Astera Labs在花旗集团的买入评级和目标价支持下上涨超过2%。

企业指引不及预期引发大幅抛售

并非所有财报都带来正面惊喜。Pure Storage股价暴跌超过25%，尽管其Q4运营利润预期高于市场预期——市场对其前景缺乏信心。GitLab在Q4收入指引为2.51亿美元（$275 略低于市场预期2.519亿美元$252 ）后，下跌超过15%。

Acadia Healthcare股价大跌超过14%，原因是其全年调整后每股收益指引从之前的2.35-2.45美元下调至1.94-2.04美元，远低于市场预期的2.37美元。Macy’s股价下跌超过1%，因其Q4指引位于市场预期的低端。

债市因宽松预期而反弹

债市全面上涨，投资者重新定价美联储政策。10年期国债收益率降至4.063%，债券持有者为近期降息做准备。欧洲政府债券亦同步上涨，德国10年期国债收益率下降0.9个基点至2.740%，英国10年期国债收益率下降2.5个基点至4.444%。

欧元区经济数据表现不一。10月生产者价格环比上涨0.1%，同比下降0.5%。但修正后的11月标普综合PMI为52.8，比前值上升0.4，为2.5年来最强扩张速度。英国综合PMI修正为51.2，显示尽管货币政策存在担忧，欧洲经济的整体需求仍具韧性。

掉期市场对12月18日欧洲央行会议降息的概率定价为仅2%，凸显美联储与欧洲央行政策路径的分歧。

住房市场对就业疲软反应

受就业数据影响，抵押贷款申请有所下降。MBA数据显示，截止11月28日当周抵押贷款申请减少1.4%，其中购房贷款申请增长2.5%，部分抵消了疲软，重新融资申请则下降4.4%。30年期固定利率抵押贷款平均收益率下降8个基点至6.32%，为购房者提供了些许缓解。

未来一周数据密集

本周市场关注点将集中在几项重要经济数据发布。11月ISM服务业指数预计将从之前的水平回落至52.0。周四将公布首次申请失业救济人数，预计增加4,000至220,000。周五的数据包括9月个人支出（(预期+0.3%)）、9月个人收入（(环比+0.3%)）以及9月核心PCE物价指数（美联储偏好通胀指标），预计月增0.2%，年增2.8%。

同时，密歇根大学消费者信心指数也将在周五公布，预期上升1.0点至52.0，表明尽管短期政策利好，消费者心理仍承压。

财报季接近尾声，表现强劲

第三季度财报季已进入尾声，标普500指数的500家公司中已有475家公布财报。彭博情报指出，83%的已公布财报公司超出预期，创2021年以来最佳超预期比率。第三季度盈利增长达14.6%，远超去年同期7.2%的预期，验证了企业利润需求的强劲。

全球市场表现喜忧参半

海外股市今日表现平淡。欧洲的Euro Stoxx 50指数从两周半高点回落0.07%，而中国的上证综指收跌0.51%。日本的日经225指数则反向上涨1.14%，显示区域内投资者情绪存在分歧。

重要经济事件预告

今日公布的公司包括Dollar Tree、Five Below、Guidewire Software、Macy’s、nCino、PVH Corp、Salesforce、Snowflake、Thor Industries和UiPath。随着第三季度财报接近尾声，市场将转向对未来指引和管理层对2026年前景的评论。