2026年白银市场：为什么白银价格可能再次突破纪录

白银在2025年刚刚创造了非凡的成就——从1月的不足$30 上涨到12月的超过$60 ，达到40多年来未曾见过的水平。在美联储降息后，这种金属在12月中旬达到了每盎司$64 左右的峰值。但这里有个燃眉之急的问题：白银的价格能在2026年持续攀升，还是我们将迎来反转？

没有人在谈的真正短缺

实体白银市场的紧张局势绝非闹着玩。全球金属交易所都在努力保持库存，而数据讲述了真相。上海期货交易所的白银库存在11月底降至2015年以来的最低点——这是一个真正稀缺的警示信号，而不仅仅是投机。

Metal Focus预测，2025年将是连续第五年供应短缺，缺口达6340万盎司。虽然预计到2026年这一缺口将缩小到3050万盎司，但短缺问题不会很快解决。核心问题在于：大约75%的白银是在开采黄金、铜、铅和锌时的副产品。因此，即使白银价格创下新高，矿商也没有动力增加产量——他们更关注主要金属。

与此同时，过去十年中，白银矿产量一直在下降，尤其是在中美洲和南美洲。即使今天发现了新的矿藏，也需要10-15年才能投产。市场的反应速度极其缓慢。

ETF流入和避险需求重塑市场

事情变得更有趣了。2025年，白银支持的ETF流入量已达约1.3亿盎司，使总持仓达到大约8.44亿盎司——增长了18%。这股庞大的机构和散户资金流入反映出更深层次的变化：投资者再次将白银视为真正的货币。

在对美联储独立性的担忧、潜在的降息、美元走软以及不断升高的地缘政治风险的推动下，白银作为传统投资组合的避险工具的吸引力被大大增强。作为黄金(每盎司超过4300美元的实惠替代品，白银吸引了那些希望实现财富保值的投资者，而黄金难以满足。

印度是一个典型的例子。作为全球最大的白银消费国，印度80%的需求依赖进口，现在正以前所未有的速度购买白银首饰、金条和ETF。白银相较黄金的价格实惠，开启了亚洲一整批新买家的市场。

工业需求：长期的动力

除了避险需求，工业消费也是一股结构性推动力。太阳能电池板、电动车、AI数据中心以及新兴技术都在以加速的速度消耗白银。美国现将白银列为关键矿产。

看看数字：大约80%的美国数据中心位于国内，预计未来十年电力需求将增长22%。仅AI的消耗在同期可能激增31%。过去一年，美国数据中心选择太阳能的比例是核能的五倍——而太阳能技术对白银的需求极大。

清洁技术的繁荣，尤其是在可再生能源领域，不会逆转。反而，只会加速增长。

专家对2026年的预期

预测各异，但都指向更高。Silver Stock Investor的彼得·克劳斯（Peter Krauth）将)视为新底线，并对2026年持“保守”估计。花旗集团也持相似观点，预测白银价格将在工业基本面支撑下突破70美元。乐观方面，Frank Holmes和Clem Chambers预期白银将在2026年达到$50 ，由零售投资需求的“巨头”推动。

风险依然存在——经济放缓、流动性调整或对纸质合约的情绪转变都可能施压价格。但实体稀缺、ETF流入、工业需求和避险买盘的结合，构建了以往白银牛市所没有的基础。

这款白色金属的波动性依然著名；下跌可能迅速发生。但在供应结构受限、需求来源多样化的情况下，2026年或将成为白银的又一个创纪录年份。