为什么恩布里奇的五年表现超出预期 (当股息重要时)

数字讲述了一个有趣的故事

在纸面上，Enbridge (NYSE: ENB) 在过去三到五年似乎表现不及标普500指数。仅股价表现显示五年涨幅为39.9%，而标普500为86.6%。但这里有个关键——而且是一个相当大的差距。

当你考虑到股息再投资时，Enbridge的总回报在五年内跃升至94.4%，明显超越了更广泛的市场。那54.5个百分点的差距——股价升值与总回报之间的差异？那是5.8%的股息收益率年复利的力量。

驱动引擎的战略举措

Enbridge过去五年的转型并不炫目，但非常有条理。公司通过双重策略重组了整个投资组合：

在四个核心平台上的有机扩展：公司系统性地投资于液体管道、天然气传输网络、燃气分配基础设施以及可再生能源。这包括建设新的天然气管道、扩大油品运输能力，以及在欧洲开发海上风电项目。

变革性收购：2023年，Enbridge以$14 十亿美元的价格收购了多米尼克的三家美国天然气公用事业公司。这一单笔交易从根本上重塑了其收益结构。

投资组合的变化

多米尼克的收购不仅增加了资产——还重新平衡了Enbridge的整个业务模型：

从周期性液体管道向稳定的燃气分配的转变，带来了更可预测的现金流。这种稳定性使公司得以将股息增长连续性延长至31年，并保持每股收益的持续改善。

以可持续的节奏增长

Enbridge并不是一个传统意义上的高速增长故事。其盈利、每股现金流和股息增长都以低到中单位数的复合年增长率稳步前进。在当今市场热衷于爆发性回报的环境中，这可能听起来有点无聊。

然而，这种适中的节奏正是使股息保持可持续并不断增加的关键。这为超越股价的市场回报创造了条件——不是通过股价的剧烈波动，而是通过可靠的收入复利。

结论

Enbridge将自己定位为在波动的能源格局中稳健的基础设施投资。它运输了大约30%的北美原油和近20%的美国天然气消费。如此规模，加上其近期向燃气公用事业的转型，为公司在基础设施领域建立了护城河。

公司的五年业绩表明，稳健的股息驱动策略可以以股价未能充分反映的方式超越市场。是否这种策略能持续有效，部分取决于能源基础设施在不确定时期是否仍能作为防御性避风港。