为什么这家金融科技巨头在$20 M的交易可能是你现在最好的股票机会

如果你一直关注Cathie Wood的Ark Investment Management投资组合，你可能已经注意到一个现象：她的许多选择都是投机性、冲天炮式的赌注。然而，SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI)，在这个投资策略中却是个例外。它是一个真正合理的优质股候选，且目前仍在每股价格以下交易。

大多数投资者忽略的事情是：SoFi已经不再是几年前那家挣扎的金融科技公司。这家公司从根本上转变了其商业模式，数字也证明了这一点。

SoFi 2024年表现背后的真实故事

华尔街通常关注的是 headline 增长率，但2024年揭示了关于SoFi更为重要的事情：在不牺牲扩张的情况下实现盈利。

是的，净收入同比增长26%，但这几乎不是重点。重要的是这份增长来自哪里，更重要的是——它变得多么盈利。

SoFi的收入来源主要有三块：借贷、金融服务和技术应用。多年来，借贷一直占据主导地位，贡献了55%的净收入。但故事在这里发生了转变。

2024年，借贷板块仅增长了8%。这个放缓并不令人担忧，原因在于：2024年大部分时间内的高利率抑制了个人、学生和房贷的需求。美联储直到九月才开始降息。到2024年底，借贷显示出反弹迹象，暗示积压的需求可能会推动2025年的加速增长。

但真正的故事是？金融服务板块爆发式增长。这个包括支票和储蓄账户、经纪服务和信用卡的板块，净收入同比增长了惊人的88%，达到$20 百万。更棒的是：它从烧钱的运营转变为贡献利润的业务，贡献率达37%。

这就是Cathie Wood可能看中的转变。SoFi不再像一家亏损领头的创业公司，而是开始像一家规模化的金融服务提供商一样运营。

盈利能力问题并不像看起来那么复杂

在财务报表上，SoFi报告了$821 百万的GAAP净利润（净收入）2024年。但问题在于——这就是为什么理解细节很重要：其中大约$499 百万来自一次性税收优惠。

抛开这些噪音，SoFi的核心盈利实际上比 headline 数字显示的要少。这也是为什么传统的估值倍数，比如$272 市盈率（P/E），并不适用于这家公司。你会高估它。

相反，应关注市净率（P/B）和市销率（P/S）倍数。这些指标直接将SoFi与其最接近的竞争对手进行比较：Robinhood，另一家以交易量和净利差为基础的金融科技巨头。

问题在于：尽管SoFi在过去几年中的增长轨迹优于Robinhood，但其P/B和P/S倍数仍远低于Robinhood。换句话说：SoFi的交易价格相对于其增长表现和业务动能而言，是被低估的。

为什么市场可能低估了(的SoFi

金融服务行业竞争日益激烈。金融科技公司正在整合、扩张，并验证其商业模式。而SoFi正是在这方面做到了。

公司在其主要板块同时扩大收入和利润。它不是以牺牲盈利能力为代价的增长——两者兼得。这在金融科技领域的优质股中非常罕见，尤其是在股价低于20美元的公司中。

与Cathie Wood投资组合中的其他公司相比：许多是亏损的创业公司，估值达数十亿美元，但单位经济学存疑，增长模式不稳定。而SoFi则是一个成熟的平台，拥有多元化的收入、不断改善的利润率，以及明确的持续盈利路径。

SoFi与同行之间的估值差距表明，投资者尚未充分反映出该公司长期潜力。这是一个机会。

现在投资的理由

Cathie Wood的投资理念通常集中在在主流市场意识到之前，找到未来的颠覆者。而SoFi符合这一模式，但有一个关键区别：颠覆已经在进行中，财务业绩也已可见。

对于寻求优质股机会、又不想承担前期生物科技或投机性AI项目那样极端风险的投资者来说，SoFi提供了一个更为稳健的选择。它仍以合理的价格交易，仍在盈利增长，并且随着金融科技采用的加速，行业的顺风也在助推其发展。

在当前水平下，这似乎是一个奖励耐心、长期投资者的入场点。问题不在于SoFi是否会成功——它已经在成功了。问题是，你是否能在市场追赶之前注意到它。