在当今的AI基础设施中，Marvell光学互连策略日益重要

为什么铜线已不足以应对AI工作负载

AI和机器学习工作负载的爆炸式增长从根本上改变了数据中心架构。传统的铜缆，长期以来一直是网络基础设施的支柱，正面临瓶颈。当前的AI系统对带宽的需求比以往任何时候都要指数级增加，而通过传统交换的电气走线根本无法提供所需的能效或性能。这时，光学解决方案变得不仅相关，而且必不可少。

Marvell的共封装光学：技术创新满足市场需求

Marvell Technology (MRVL) 通过将光学组件直接集成到交换ASIC中，站在了这一变革的前沿——这种设计方法被称为共封装光学。它不依赖外部光学模块，这种集成缩短了电气路径，显著降低了功耗，并消除了对功耗高的DSP和重定时器的需求。

技术规格令人印象深刻。Marvell最新的芯片组结合了每通道200G的瞬态电流放大器（Transimpedance Amplifier）和集成激光驱动器，支持800G和1.6T的直驱插拔式光学模块。这些不仅是渐进式的改进——它们在延迟方面明显更低，传输距离更远，同时功耗也大幅减少。

对于管理庞大AI推理和训练工作负载的企业来说，这项技术的相关性立竿见影。公司的硅光子光引擎通过集成多组件模块，最高速度可达6.4T，适用于超大规模基础设施中的插拔式和共封装部署。

市场动向与财务表现

Marvell的光学产品组合显然受到客户的青睐。在2026财年第二季度，公司实现了57.6%的同比增长，电子光学部分成为推动这一增长的重要因素。管理层指引显示，光学业务将持续加速，预计在2026财年第三季度实现两位数的环比增长。

分析师预测2026财年全年收入将达到81.1亿美元，同比增长41%。展望未来，盈利预计在2026财年增长80%，2027财年增长18%，显示出光学和更广泛网络产品的强劲内在动力。

竞争激烈，光学成为战略要点

Marvell并非唯一认识到光学互连在AI基础设施中重要性的公司。Broadcom (AVGO) 依然是主要竞争者，拥有深厚的PAM4 DSP和超大规模网络光学收发器技术。Coherent Corp. (COHR) 在收发器、相干光学组件和数据中心用光学引擎解决方案方面也展开竞争。两家竞争对手都受益于由AI和ML扩展带动的800G收发器和有源光缆的需求激增。

光学互连市场已成为半导体供应商的关键战场，高门槛确保只有技术最先进的企业才能在规模上竞争。

股价表现与估值背景

尽管在技术领导和强劲的收入增长方面表现出色，Marvell的股价今年迄今已下跌24.5%，落后于电子半导体行业35.8%的涨幅。从估值角度看，股票的前瞻市销率为7.91倍，略高于行业中位数7.41倍。

Zacks评级目前为#3 (持有)，反映出一种平衡的观点，既认可公司技术对未来基础设施需求的相关性，也考虑到短期估值因素。

结论

Marvell的光学互连产品组合在AI时代的相关性不容忽视。随着数据中心从铜线向光纤互连转型，拥有集成光学解决方案的公司将定义下一代AI基础设施的经济性。当前的估值是否充分反映了这一机遇，仍需投资者自行判断。