Marathon Asset Management 在 Cinemark 中占据重要地位，新增持仓30万股

变革

Marathon资产管理LP在影院展览行业迈出了重要一步，建立了一个新的持仓，包括截至2025年9月底价值841万美元的300,000股Cinemark股票，根据11月17日的SEC文件。对于这个管理着75.12百万美元美国报告性股票的相对小型基金来说，这一新持仓具有相当分量——占其13F资产管理规模的11.19%，并立即成为其投资组合中的第二大股票持仓。

投资组合构成揭示投资优先级

最新的申报文件描绘了Marathon的行业偏好。该基金的前五大持仓如下：

• GrafTech International 占据2710万美元 (占资产管理规模的36.1%)
• Cinemark 作为娱乐板块的核心，持有840万美元 (占资产管理规模的11.2%)
• UnitedHealth Group 提供医疗多元化，持有430万美元 (占资产管理规模的5.8%)
• John Hancock High Yield ETF 贡献330万美元 (占资产管理规模的4.4%)
• Advanced Micro Devices 作为科技板块的代表，持有320万美元 (占资产管理规模的4.3%)

Cinemark代表什么

Cinemark是美洲领先的多厅影院运营商之一，在美国、南美和中美洲拥有5868块银幕。其收入来源包括票房收入、餐饮运营和场内广告。公司市值为34.3亿美元，过去十二个月的收入为31.5亿美元，净利润为1.548亿美元。

新持仓背后的财务图景

Marathon的信心似乎建立在切实的运营韧性迹象之上。2025年前九个月，Cinemark实现了$107 百万美元的净利润，尽管较去年同期有所下降。更具意义的是，公司成功偿还了剩余的疫情期间可转换债务。在第三季度，管理层批准了新的$300 百万美元股票回购授权，并将季度股息提高了12.5%——这些举措表明公司对现金流的信心以及对股东回报的承诺。

市场背景

截至2025年11月中旬，Cinemark的股价为29.59美元，在过去十二个月中下跌了6.69%，表现落后于标普500指数约19个百分点。这一估值背景可能为Marathon提供了抓住的机会。

投资论点

对于一个持仓不到20个的基金来说，将超过10%的资产配置到一个新持仓中，表明了强烈的信心。Marathon的举动似乎基于一个赌注：影院娱乐仍然具有吸引观众的能力，且Cinemark在竞争格局中处于领先地位。即使在成本上升、债务减少和资本回报计划的共同推动下，这家影院运营商仍展现出盈利能力，整体描绘出一家公司正在进行转型或巩固稳定的局面——在Marathon的投资组合框架中具有值得支持的潜力。