Plexus财务表现受到审查：股价下跌11.4%后投资者需要了解的事项

Plexus (PLXS) 的股价表现引起了市场参与者的关注，过去一个月股价下跌11.4%，这是公司最新财报公布后的一次明显低迷，明显落后于更广泛的标普500指数。这一公司业绩与市场反应之间的背离提出了一个引人深思的问题：此次回调是否意味着持续疲软，还是可能成为逆向投资者的一个有吸引力的入场点？为了解答这个问题，我们需要详细分析公司的实际运营表现和未来指引。

强劲的运营业绩掩盖市场担忧

当 Plexus 公布2025财年第四季度业绩时，头条数字讲述了韧性的故事。公司实现调整后每股收益2.14美元，超出去年同期的1.85美元和Zacks共识预期的1.84美元。管理层曾预期在1.82美元到1.97美元之间，实际数字稳稳落在这个区间内。

在收入方面，Plexus 本季度营收为10.58亿美元，同比增长0.7%。这一结果超出市场预期的10.46亿美元，并在管理层指导的范围（10.25亿至10.65亿美元）内。从整个财年来看，Plexus 实现营收40.3亿美元(同比增长1.8%)，调整后每股收益7.43美元——比去年增长了29.9%，显示出显著的运营杠杆效应。

或许对未来增长最具潜力的是，Plexus 在本季度获得了28个新制造项目合同，这些合同预计在全面投产后每年将带来$274 百万美元的收入。管理层将这些合同和2025财年的强劲执行作为基础，目标在2026财年实现9%到12%的收入增长。

地域和细分市场表现揭示复杂信号

区域表现呈现出细腻的故事。美洲地区收入增长9.4%，达到$336 百万美元，显示北美需求强劲。然而，欧洲、中东、非洲地区（EMEA）收入下降7%，亚太地区则下滑2.1%，表明全球需求状况不均衡。

从终端市场垂直行业来看，工业板块——占总收入的44%——增长2%，达到(百万美元。这一增长主要得益于宽带、半导体设备和能源行业的需求，尽管管理层预计未来仅会实现低个位数的增长，原因包括季节性逆风和短期订单疲软。

医疗和生命科学板块，占比40%的收入，增长2.2%，达到)百万美元。管理层认为，随着持续的项目生产启动和当前季度新兴需求的出现，该板块将受益。我们的内部估算显示，该行业应贡献4.337亿美元，显示出超越预期的潜力。

航空航天与国防板块表现最为艰难，下降6%，至$461 百万美元，占总收入的16%。疲软主要源于项目启动时间的变化，而非结构性需求问题。管理层预计该行业将保持平稳增长，但预计第一季度商业航空项目和无人机需求将带来一定的增长。

盈利能力指标显示利润压缩压力

在利润率方面，Plexus 在本季度面临压力。根据GAAP核算，毛利润同比收缩2.9%，至1.048亿美元，毛利率从去年同期的10.3%压缩40个基点至9.9%。尽管销售和管理费用下降4.4%，但运营杠杆的提升不足以抵消毛利率的压力，导致调整后运营利润率下降40个基点至5.8%。

这一利润压缩值得密切关注，因为它可能反映临时的制造成本上涨，或产品结构向低毛利业务转变——如果不积极管理，这两者都可能持续存在。

资产负债表和现金流表现稳健

从财务稳健的角度来看，Plexus 展示了健康的现金生成能力。本季度经营现金流达到$424 百万美元，资本支出后自由现金流为9720万美元。整个财年的自由现金流总计$173 百万美元，为管理层提供了财务弹性。

资产负债表略有增强，截至2025年9月27日，现金及等价物增加至(百万美元，高于上一季度的2.376亿美元。长期债务和融资租赁义务基本持平，保持在9190万美元，维持了保守的杠杆水平。

管理层在本季度以每股134.07美元的平均价格回购了2150万美元的股份，全年共回购了)百万美元。在$132 百万美元的授权额度下，仍有$154 百万美元可用于未来回购，显示管理层对估值水平的信心。

未来指引与市场预期

2026财年第一季度，Plexus 预计营收在10.5亿至10.9亿美元之间，非GAAP运营利润率预计在5.6%至6%之间。非GAAP每股收益指引在1.66美元至1.81美元之间。这些数字暗示短期增长可控，但也反映管理层对短期前景持谨慎态度。

自财报发布以来，分析师情绪转为负面，预估修正呈下降趋势。这些修正的幅度和方向表明市场参与者对公司短期轨迹变得更加保守。

投资评分框架

根据Zacks的分析框架，Plexus表现出复杂的特征。增长评分为B，表明增长前景尚可但不出众。然而，动量评分为F，显示价格动能为负，技术面状况恶化。在价值维度上，Plexus得分为B，处于价值投资者的前40%。

VGM（价值-增长-动量）综合评分为B，表明该股在投资方法上具有平衡特性，但动量较弱带来短期阻力。Zacks评级为#3 $307 持有$65 ，市场普遍预期未来几个月将实现与市场持平的回报，而非超额表现。

结论

Plexus 在运营方面交出了一份稳健的成绩单，盈利和营收均超预期，加上重要的项目赢得，支撑着多年的增长潜力。然而，近期股价下跌11.4%，伴随着预估下调和动量指标走弱，表明市场已大幅调低预期。这种重新定价是否意味着投资机会，还是应保持谨慎，取决于你的投资时间视角以及对管理层实现2026财年目标和应对利润压力的信心。