当AI基础设施遇上市场机遇：这三家光网络企业为何正在重塑科技行业

今年通信设备行情的意外催化剂并不是什么秘密：人工智能从根本上改变了企业和云服务提供商对基础设施投资的思考。在2024年中之前，半导体和量子计算一直是投资者关注的焦点。而如今，支撑AI系统的物理基础设施的光网络专家已成为市场的意想不到的宠儿，多家关键企业实现了年初至今的三位数涨幅。

AI驱动的基础设施迫切需求

原因很简单。超大规模云服务商和云巨头正在部署前所未有的计算能力，以支持大语言模型的训练和推理。这需要建设在24个月前还被认为是理论的规模的AI优化数据中心——这也意味着在高速、可扩展的光网络基础设施上进行巨额投资。

制造连接数万GPU设备的设备的公司正在收获回报。三家表现突出的企业——Ciena Corp.、Lumentum Holdings和Coherent Corp.——的表现似乎不仅仅是周期性电信复苏的体现。创纪录的盈利增长、连续的指引上调以及利润率的扩大都暗示着AI驱动带宽需求的多年度扩张已进入早期阶段。

三大基础设施赢家的比较

Coherent Corporation年初至今上涨72%，在过去一个季度内更是飙升90%。这家激光和光学元件制造商公布的2026财年第一季度每股收益为1.16美元，超出市场预期12美分。收入同比增长17.3%，达到15.8亿美元，管理层明确将增长归因于AI数据中心的扩展和容量需求。市盈率为235，似乎偏高，但考虑到盈利和利润率的加速增长，未来市盈率25.5更具合理性。

Lumentum Holdings，这家专注于光子技术的供应商，表现最为惊人：年初至今上涨278%，市值已超过225亿美元。2025财年第四季度，公司每股收益为88美分，超出预期9美分，收入同比增长55.9%，达到4.807亿美元。Lumentum的云和AI相关收入以惊人的速度增长，管理层确认AI基础设施的投资周期正持续超出最初预期。当前市盈率超过200，显得偏高，但未来市盈率38反映出更合理的短期扩张预期。

Ciena Corporation，全球光网络硬件和软件的领导者，报告第三季度调整后每股收益为67美分，超出预期14美分，收入为12.1亿美元。一个关键的区别在于：非电信客户现在占总收入的53%，显示Ciena正向云运营商转型，远离传统电信业务。更为重要的是，直接云提供商的收入同比激增94%，现占公司总收入的40%——这是AI需求论点的明确证据。尽管年初至今上涨136%，市盈率为207，但未来市盈率45提供了更为理性的估值视角。

战略展望

这三家公司都传递出一个共同的故事：AI基础设施投资正在以超出以往预期的速度重塑带宽需求。行业管理层的评论也确认，投资的加速远远快于历史预测。

然而，这三只股票的估值已大幅扩张。虽然基本面依然稳固——来自数据中心建设、容量限制和多年度投资周期的需求——但投资者可能需要谨慎追逐当前的价格水平。整合阶段或健康的回调可能提供更具吸引力的入场点，特别是如果AI数据中心扩展的故事能通过这些光网络领军企业持续的超预期业绩得到验证。

更广泛的启示是：有时候，最重要的市场机会出现在那些不那么吸引眼球、专注基础设施的角落。那些为人工智能部署提供物理基础的公司，可能比预期更具价值。