数字扩展与高端战略：百威英博如何重塑饮料市场格局

安海斯-布希英博股份公司 BUD 在全球酿酒行业中占据着强大的地位，采用以提升高端产品和技术加速为核心的双管齐下策略，推动可持续增长。公司的全面产品组合、先进的分销架构以及对品牌价值提升的承诺，使其在日益激烈的饮料市场中具有独特的竞争优势。

高端崛起：通过产品结构演变支撑增长

高端化已成为AB InBev的核心增长引擎，持续向其庞大的全球、区域、精酿及特色高端品牌进行资本投入。2025年第三季度，战略重点放在高利润产品上，证明了其影响力，尽管主流类别面临逆风，尤其是在中国，高端和超高端细分市场表现强劲。

Corona在其超级品牌组合中表现尤为突出，整体实现了3%的年度收入增长，彰显消费者对品质定位产品的持久偏好。公司向“超越啤酒”类别的多元化布局，包括烈酒基调的即饮鸡尾酒、麦芽基RTD、风味饮料、硬苏打水和Spritzers，展现了对不断变化的消费者场合和消费模式的前瞻性布局。

数字加速：变革B2B和消费者连接

AB InBev在数字生态系统中的技术加速，标志着组织的一个重要转折点。公司的B2B数字平台目前贡献约70%的总收入，根本改变了商业模式和客户互动方式。

BEES，公司的旗舰B2B数字市场平台，正是这一加速战略的典范。该平台实现了133亿美元的总交易额，同比增长11%，季度GMV较去年同期激增66%，接近$1 十亿美元的季度门槛。合作伙伴生态系统扩展到超过500家合作伙伴，彰显平台的市场渗透不断深化和价值主张的不断扩大。

Zé Delivery及相关电商渠道也加快了运营能力，优化了供应链动态，增强了商户与消费者的互动。这一技术基础设施带来了复合优势：运营效率的提升带来更好的经济效益，为进一步的高端品牌投资和创新提供资金支持。

直达消费者的卓越表现：构建一对一的消费者关系

公司全渠道的DTC生态系统在2025年第三季度实现了$325 百万的收入，数字平台贡献$138 百万，连接了1190万个人消费者，完成近1800万次在线订单。这一直接消费者互动机制，使公司能够识别新兴的消费场合、测试产品概念，并打造以往难以通过传统渠道实现的品牌故事。

DTC能力的提升构筑了战略护城河——随着AB InBev深入理解消费者数据，公司增强了个性化产品的能力和库存优化。更高频次的直接互动也增强了品牌忠诚度，为高端迁移创造了更多机会。

市场估值与表现轨迹

AB InBev的股价今年迄今上涨24.7%，远超饮料和酒精行业整体下跌的3.5%。目前股价的未来市盈率为15.34倍，略高于行业平均的14.29倍。

市场普遍预期2025年每股收益将增长4%，2026年将加速至12.1%，但在过去30天内，近期的估值修正呈下降趋势。公司获得Zacks评级#3(持有)，反映分析界对其短期走势持审慎但积极的看法。

持续扩展的战略布局

AB InBev的全球一体化运营模式，将规模优势与本地市场响应能力相结合，构建了少有行业竞争者能复制的竞争架构。丰富的饮料产品线、先进的数字基础设施和高端品牌提升，共同打造了一个韧性十足的长期价值创造框架。随着数字加速推动运营效率和DTC消费者渗透的不断深化，公司有望在宏观经济逆风和部分地区激烈竞争中，保持盈利增长。