股市会在2026年反弹吗？100年的数据揭示了下一次反弹的真相

当前势头：连续三年上涨

在2025年实现了超过14%的强劲回报，继2023年的(24%回报)和2024年的(23%回报)之后，标普500指数让许多人开始疑问：如果已经以这样的速度上涨，股市何时会再次上涨？答案比表面上的市场波动更深层次。

那些在2022年10月市场底部投资Vanguard 标普500 ETF (VOO)的人，三年多来其资金几乎翻倍。这一出色的表现推动标普500指数接近历史高点，也引发了关于可持续性的合理质疑。

历史规律：四年连涨比你想象的更常见

这里，历史成为你的投资指南。自1926年标准普尔开始追踪市值加权股票指数以来，市场大约每四年上涨三次。但现在更重要的是一个更具体的模式。

数据显示，曾有37次标普500指数连续三年上涨。在这其中的24次——大约65%的时间——指数连续第四年继续上涨。这表明，股市何时会再次上涨可能不如问它是否会持续上涨更为关键。

值得关注的表现指标

过去一个世纪，标普500指数的四年总回报平均为55%。自2023年1月以来，指数已上涨约75%，超过了这一历史平均水平。虽然一些分析师认为这意味着均值回归即将到来，但市场行为很少遵循教科书式的模式。

从历史上看，自1926年以来，标普500指数仅有九次年化回报在9%到15%之间——尽管平均年回报约为12%。市场更倾向于经历延长的增长阶段，伴随着剧烈的调整，而非稳定、可预测的轨迹。

AI泡沫担忧：真实风险还是被夸大？

批评者指出估值指标，认为标普500指数几乎以任何衡量标准都显得昂贵。人工智能投资热潮——主要科技公司投入数十亿美元建设AI基础设施——推动了超出历史常态的增长。摩根大通估算，2025年前半年，AI资本支出为美国GDP增长贡献了1.1个百分点。

然而，泡沫何时破裂仍然无法预测。互联网泡沫直到2000年才破裂，但投资者在崩盘前经历了连续九年的正收益，其中五年收益超过20%。那些在1990年代中期牛市后退出的投资者，错过了随后55%的反弹。

这对2026年及以后意味着什么

关于“2026年股市何时会再次上涨？”这个持续的问题，或许答案出乎意料：它很可能已经在路上了。历史经验表明，连续四年的上涨比修正更为可能。虽然短期市场走势难以预测，但长期趋势倾向于持续升值。

Netflix就是这一原则的典范。早在2004年12月的建议时买入的投资者，仅用1000美元就累计超过51.1万美元。Nvidia也表现出类似的回报，将2005年4月的1000美元投资变成了超过(百万。

传奇投资者彼得·林奇（Peter Lynch）曾管理Fidelity Magellan基金连续13年实现正收益，他指出，因预期修正而损失的资金比修正本身造成的损失还要多。

结论

标普500指数完全有可能在2026年继续上涨。是否会如此尚未可知，但市场历史表明，在连续三年上涨后采取防御性布局可能正是错误的选择。长期趋势偏向于持有权益资产，而试图在错过涨势后择机入场，往往比一直持有更为代价高昂。

数据截止至2025年12月。