MP Materials 低于65美元：美国稀土股值得一赌吗？

稀土供应链转变是真实存在的

MP Materials拥有美国一直在拼命追逐的资产——加利福尼亚的山姆Pass矿，这是美国唯一具有国内可扩展性的稀土元素运营。这一战略重要性引起了国防部的关注，国防部向该公司注入了$400 百万美元，以加快其磁铁生产能力。这一支持最初使股价在十月飙升至$100 美元每股，但随后回落至60美元以下。

此次回调引发了一个关键问题：这是一个买入良机，还是一个警示信号？

2026年可能成为转折点

这就是为什么投资者密切关注的原因。MP Materials不仅仅是在开采稀土——它正在建立一个完整的国内供应链，以满足美国的迫切需求。公司计划在今年年底前开始从其位于沃斯堡的工厂发运美国制造的NdFeB永磁体，生产规模将到2026年显著扩大。

作为背景，几十年来中国几乎控制了整个稀土磁铁供应链。MP推动本地化生产，代表着美国工业能力的根本转变。这不是夸张——它关系到国家防御和技术战略的核心。

近期的财务信号令人鼓舞。上个季度，MP报告亏损低于预期，实现了创纪录的NdPr氧化物产量，并产生了近$22 百万美元的磁体前驱体收入。这些数字虽不惊人，但表明公司正从纯研发阶段转向实际生产和收入创造。

到2026年中期，MP投产其重稀土分离设施，转型将更加深入。这意味着公司可以生产钬、铽等关键金属，这些金属在极端条件下防止高性能磁铁过热。它们是先进防御应用、航天技术和可再生能源系统的基础。

风险所在

关键在于：MP尚未证明其能实现盈利性规模化生产。扩建磁铁工厂需要巨额资本投入，而工厂的扩产过程通常非常复杂。公司可能达到生产里程碑，但未必实现盈利目标。这是一个真正的执行风险，直到2026年或更晚才会在季度财报中体现。

目前公司预计下一季度实现盈利，这是一个积极信号。但真正的增长——不仅仅是收支平衡——需要成功实现磁铁生产的规模化，而不出现成本超支。一旦执行出现失误，股价可能再次受到冲击。

还有一个问题是白宫支持的可持续性。政治优先级会发生变化。如果地缘政治焦点转移或新政府重新调整支出优先级，那$400 百万美元的国防部支持就变得不那么确定。

真正的问题

在65美元时，你购买的不是MP Materials的当期现金流或盈利，而是在押注2026年及以后，国内稀土磁铁生产成为真正的利润驱动因素，以及持续的政府支持能够支撑公司大规模扩张计划。

如果MP按计划完成里程碑并获得政治支持，三年后以$65 美元的早期入场可能会非常精彩。如果执行受阻或地缘政治风向发生变化，你就持有一只高度依赖外部环境的股票。

这是一场经过深思熟虑的风险，而非稳赢的局面。