债券市场逆转行情，交易员执行回撤交易策略

美国国债市场周一大幅下跌，延续了上周五的跌势。基准十年期收益率飙升7.9个基点，达到4.096%，债券价格在整个交易日持续受到抛售压力。这种投资者的回调交易策略反映了在国债近期因预期货币政策将转向宽松而上涨后，进行获利了结的行为。

尽管CME FedWatch数据显示下周联邦储备会议降息25个基点的概率为85.4%，收益率的反弹仍在继续。即使联储官员的鸽派信号最初引发了债券的买入兴趣，交易者们也认为风险与回报不再支持在近期高点持仓——这是固定收益市场中回调交易策略执行的典型例子。

经济数据增加压力

制造业活动为国债价格带来了新的阻力。供应管理协会（ISM）报告其11月制造业采购经理指数（PMI）降至48.2，低于10月的48.7。这一收缩读数——低于50即表示活动收缩——未能达到经济学家预期的49.0。疲软的数据未能提供支持债券的鸽派动力，交易者继续有条不紊地退出近期获利的仓位。

回调交易策略的实际操作

此次持续的抛售展示了回调交易策略的实时运作。在十年期收益率首次跌破4%（自10月末以来的首次）后，市场情绪变得乐观。然而，随着涨幅的累积，风险意识强的参与者开始执行他们的计划退出策略。最初受益于对美联储降息预期的债券价格，未能在获利了结和制造业数据带来的失望中持续保持强势。

监控CME FedWatch工具的债券投资者认识到，即使降息概率很高，也无法改变超买仓位的技术现实——这是任何纪律性回调交易策略中的关键原则。