三位科技领袖有望从AI势头中受益：估值仍具上涨空间

关键要点

• 安森美半导体、Trimble 和 PTC 为寻求价值的 AI 相关科技投资者提供了具有吸引力的切入点
• 每家公司通过机器学习整合有望实现显著的盈利加速
• 当前的交易倍数相对于短期增长催化剂仍具有吸引力

AI 驱动技术中的价值布局

在将人工智能变现的竞赛中，科技行业的估值被推高，但仍存在一些机会。这三只工业科技股展现出对 AI 发展的重要敞口，而没有以天价溢价交易。它们都在积极将机器学习能力融入其核心产品，同时保持对未来现金流生成的合理估值倍数。

安森美半导体：周期性复苏与结构性顺风

安森美半导体 (纳斯达克：ON) 面临逆风，主要垂直行业——尤其是电动车和工厂自动化的增长投资放缓。然而，这些暂时的压力掩盖了更为有利的长期前景。电动车市场仍是汽车行业的主要增长引擎，工业自动化持续推动高成本劳动力市场的生产率提升。

更重要的是，向 AI 系统的结构性转变为安森美的业务创造了天然的顺风。其传感器技术在高级驾驶辅助系统中扮演关键角色，其智能电源管理解决方案也广泛嵌入电动车平台。公司还与领先的 AI 基础设施提供商建立了合作关系，并运营着一个高速增长的电源解决方案部门，为数据中心运营商服务。

随着销售已显示拐点迹象，且股价仅以 11.3 倍预估 2026 年自由现金流，安森美半导体相对于未来增长催化剂显得被低估。

Trimble：早期 AI 机遇与平台规模

Trimble (纳斯达克：TRMB) 在物理系统与数字系统的交汇处运营——随着 AI 分析的成熟，这一定位变得愈发重要。公司服务于建筑、物流和地理空间市场，部署高度精准的硬件，持续生成丰富的数据集，适合机器学习应用。

考虑公司的基础设施应用：项目经理现在可以实时监控结构元素在 3D 数字模型中的放置情况，使用 Trimble 的数据平台。同样，物流网络通过 AI 驱动的优化在数千个连接设备中获益。正如 CEO Rob Painter 所指出，公司多年来一直在尝试 AI，但“在客户层面仍处于早期阶段”。

全球范围内，数十万台仪器和机器在 Trimble 平台上运行，AI 驱动的工作流程改进的潜力尚未充分挖掘。公司预计到 2024 年自由现金流将从 $500 百万翻倍至 $1 十亿，到 2027 年，递增的经常性收入将以中等两位数的速度增长。以 22 倍预估未来自由现金流的估值，Trimble 对于寻求操作技术中 AI 采用敞口的投资者来说，估值合理。

PTC：将 AI 作为生命周期管理软件的价值倍增器

工业部门正经历数字化转型，制造商将先进分析嵌入实体流程，以推动持续改进。PTC (纳斯达克：PTC) 提供支持这一转变的软件基础设施，涵盖产品生命周期的设计、制造、运营和服务阶段。

传统制造依赖静态流程和事后调整。PTC 的平台实现了实时监控，随着深度学习算法提升分析输出质量，这一能力变得极为强大。公司正系统性地在其解决方案中嵌入 AI 功能。

PTC 以高单位数的速度扩大经常性收入，同时将自由现金流增长推向中位数的两位数。尽管如此，股价仍以不到 21 倍预估 2026 年自由现金流的估值交易——对于以现金流增长为目标的软件企业来说，这是一个具有吸引力的倍数。对于追求增长的价值投资者，PTC 展示了具有吸引力的风险-回报动态。

更广泛的背景：为何这些估值重要

这三大机会的区别在于：

• 在产品路线图中积极整合 AI
• 相对于增长率，估值倍数合理 (11-22x 预估未来自由现金流)
• 受益于超越周期波动的长期顺风
• 在扩大自由现金流方面展现出执行力

科技行业对 AI 的热情在高估值股票中造成了真正的价值破坏，同时也留下了被低估的机会。这三家公司正是后者的典范。