HIMS值得进入吗？深入了解这家远程医疗颠覆者

当大多数投资者想到医疗保健投资机会时，他们的脑海中首先浮现的是辉瑞、礼来和默克等制药巨头。然而，一个较年轻的玩家——Hims & Hers Health (NYSE: HIMS)——正悄然改写游戏规则。自2021年1月公开上市以来，这家直销消费者的远程医疗公司展现出少见的创业公司特质：纪律严明的执行力带来真正的盈利能力。

从创业公司到盈利者

这个转型故事令人振奋。到2024年底，距离公司上市还不到四年，Hims & Hers Health实现了其首个完整的盈利年度，净利润达到$126 百万。虽然与大型制药公司相比规模较小，但这一里程碑标志着运营成熟度的提升，通常需要更长时间才能实现。

公司的财务基础看起来稳固。2023年至2024年，运营产生的净现金流增长了244%——这是单位经济学改善的有力证明。2024年第三季度的业绩进一步巩固了这一趋势：公司季度收入为$598.98百万，同比增长49.2%，但盈利略低于预期，仅差3美分。

CEO Andrew Dudum的评论强调了推动增长的引擎：个性化健康解决方案吸引了以50%的同比增长订阅者，直接推动了近50%的收入增长。

估值暗示潜力巨大

财务指标描绘出一幅引人入胜的画面。公司的债务与股本比率为1.67，反映出负责任的资本管理。更重要的是，预期市盈率（P/E）为52.79，低于过去12个月的滚动市盈率67.33，暗示华尔街对未来盈利加速的信心。

分析师预计，未来一年每股收益将几乎翻倍，从29美分增长到52美分，EPS增长潜力超过79%。历史数据显示，自2021年IPO以来，Hims & Hers Health的年度EBITDA增长平均为37.14%，收入增长77.85%，每股收益增长率高达169.63%。

应对极端波动

然而，2025年极大考验了股东的耐心。股价的变动犹如一段波动剧：从1月到2月中旬上涨173%，随后到4月底回撤63%。到5月19日，股价已反弹146%，但到6月底又暴跌36%。7月下旬的60%反弹后，股价从高点回落了45%。

尽管如此，自上市以来，股价仍上涨了近139%，这提醒我们高增长轨迹常伴随波动。

站在医疗保健增长的交汇点

真正的吸引力在于Hims & Hers Health的独特市场定位。公司同时涉足多个爆发性增长的行业：

性健康补充剂市场预计到2030年将以10.4%的复合年增长率扩展。脱发治疗预计每年增长10.85%。更广泛的远程医疗行业在同期预计将以24.68%的CAGR增长。

最重要的是，Hims & Hers Health提供含有与诺和诺德市场领先的Ozempic和Wegovy相同活性成分的复合GLP-1注射剂。仅GLP-1减重领域的市场预计年复合增长率为18.54%。

公司正在与诺和诺德洽谈持续合作，计划通过Hims & Hers平台分销Wegovy的注射剂和口服制剂——这一等待FDA批准的交易可能带来巨大潜力。

华尔街的分歧观点

分析师的看法仍然复杂。在覆盖该股的15位分析师中，有10位给予“持有”评级，形成“减持”共识。然而，12个月的平均目标价为$45.27，意味着潜在上涨空间约为24.51%。

空头兴趣也提供了反向信号：公司流通股中有37.54%被做空，反映出显著的看空仓位。然而，机构持股比例接近64%，显示出专业资金管理者的信心。

近期的资金流动也强化了这一看多的机构态度。在过去12个月中，425家机构投资者投入了23.1亿美元到HIMS股票中，而有194家机构卖出，退出金额为11.7亿美元——这是聪明资金的净流入信号。

投资问题

是否入场持有HIMS股票，最终取决于你的风险承受能力和投资期限。基本面——盈利能力、现金流和市场定位——支持长期看涨的观点。然而，波动性要求投资者保持耐心和信念。对于寻求高增长医疗行业颠覆性创新的投资者来说，这一新兴玩家提供了值得考虑的强烈理由。