12月美联储降息：引发2025年下一轮牛市浪潮的催化剂

自11月初以来，市场技术指标发出了警示信号——“海登堡预兆”信号、延伸的斐波那契目标以及日益恶化的市场广度，暗示牛市的动能正在减弱。然而，在表面动荡之下，三个交汇的因素表明当前的调整仅仅是迈向2025年新一轮强劲的序幕。

流动性流入胜过一切

传奇投资者斯坦利·德鲁肯米勒曾经指出：“推动市场的不是盈利，而是联邦储备委员会。”他数十年的稳定回报记录强调了一个关键真理：中央银行的流动性才是真正的市场驱动力，而非企业利润或经济统计数据。

这一原则在我们接近12月美联储决策时变得尤为关键。尽管近期政府关门延迟带来经济数据的不确定性，但市场的赔率压倒性地倾向于降息。CME FedWatch工具（用于定价美联储期货合约）显示，12月降息25个基点的概率为82.7%。甚至预测市场Polymarket也呼应这一信念，定价25个基点降息的概率为86%。

当美联储降息时，它向金融体系注入流动性——现金寻求回报，股市变得愈发具有吸引力。这一机械性流动历来在短暂回调后重新点燃牛市。

调整是常态；熊市才是例外

彼得·林奇曾著名警告：“为准备调整而损失的钱比调整本身还多。”然而，许多投资者将正常的市场回调与真正的熊市混淆。

数据显示，自2009年以来，股市经历了31次5%或以上的调整。其中只有四次演变成了真正的熊市——定义为20%以上的下跌。大多数调整在5-6%的幅度内解决——专业交易者称之为“普通的”回调。

当前的调整，虽然令人不适，但符合这一历史模板。从统计学角度看，回归牛市区的可能性远远高于进一步恶化。

AI与财政刺激：双引擎推动增长

两项政策催化剂正逐步显现，可能加速2025年牛市的上行轨迹。

首先，特朗普政府最近发布了一项以“曼哈顿计划”紧迫感为框架的AI行政命令，表明政府优先推动AI主导地位。这一政策支持叠加私营部门的努力——亚马逊宣布承诺投入(十亿美元用于支持联邦机构的AI基础设施。这一连锁反应在供应链中产生涟漪效应：半导体公司)AMD、Nvidia$50 、电力基础设施公司(Bloom Energy、Coreweave)都从加速的AI资本支出周期中受益。

第二，政府正准备发放“关税红利支票”，面向低收入和中等收入美国人。历史提供了模板：特朗普在2020年3月推出的(万亿美元COVID刺激计划引发了市场的爆炸性反弹。直接支票带来的消费者支出通常会流入股市，无论是通过直接购买还是指数基金的投资。

汇聚的理由

熊市的叙事假设美联储收紧政策、技术指标恶化和政策不确定性将持续存在。相反，最新证据显示：降息的高概率将恢复流动性，历史上正常的调整模式指向市场复苏，以及两大催化剂——)AI基础设施支出和消费者刺激$2 ，为市场提供了新的增长动力。

虽然市场调整总会带来不确定性，但风险与回报的格局正逐步倾向于牛市参与者，而非谨慎观望的观望者，特别是在迈入2025年之际。