量子计算对决：IonQ的市场势头与Rigetti未完成的承诺

业绩差距扩大

在纯粹的量子计算股票中，IonQ (NYSE: IONQ) 和 Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) 代表了两条截然不同的投资轨迹。最新的财报显示，它们在商业可行性和市场定位方面的差距正在扩大。

IonQ 第三季度（截至2025年9月30日）业绩表现出色。收入同比激增222%，达到3990万美元，远超公司预期的37%。强劲的表现促使管理层大幅上调全年展望至1.06亿-1.10亿美元，较之前的8.2亿-10亿美元范围有了显著修正。这种超预期的表现反映了市场的真实吸引力和客户需求。

与之形成鲜明对比的是，Rigetti Computing 在同期面临逆风。公司第三季度收入仅为195万美元，同比下降18%。部分原因是国会对国家量子倡议（National Quantum Initiative）资金的重新授权尚未完成，这凸显了公司对政策变化的敏感性以及有限的商业多元化。

技术实力与商业现实的碰撞

IonQ 已经实现了99.99%的两量子比特保真度，这是量子可靠性的重要基准。公司的Tempo系统采用算法量子比特得分为64——使用64个稳定、高质量的量子比特。其计算能力优势惊人：Tempo的空间比商业化的Forte系统大2.6亿倍，比竞争对手的现有机器大36千万亿倍。该系统在第三季度提前三个月交付，预计2026年实现全面商业化。

与此同时，Rigetti 也制定了雄心勃勃的技术路线图：到2025年底，目标是实现100多个量子比特，保真度达99.5%；2026年实现150多个量子比特，保真度达99.7%；2027年实现1000多个量子比特，保真度达99.8%。虽然在技术上令人印象深刻，但这些里程碑尚未转化为实质性的客户采纳或收入增长。

财务实力：决定性差异

IonQ 的资产负债表反映了其商业成功。公司持有35亿美元现金，无债务，为研发、客户获取和市场扩展提供了充足的资金支持。这一财务缓冲使其能够积极投资于规模化运营和技术开发。

相比之下，Rigetti 的(百万美元现金储备虽不算少，但相形见绌。更令人担忧的是其运营轨迹：毛利率同比暴跌30个百分点至仅21%，运营亏损从1730万美元扩大到2050万美元。这些恶化的指标显示成本在上升，但收入尚未同步增长——这是公司长期生存的隐患。

投资者的判断

对于评估量子计算敞口的散户投资者来说，IonQ 更具吸引力。其财务状况优越，商业已获验证，收入增长加快，技术里程碑已达成，所有这些都偏向于在纽交所上市的公司。虽然 Rigetti 的技术路线仍具潜力，但缺乏商业动力和现金相对于烧钱速度的缩减，带来了实质性风险。IonQ 展示了超越预期的能力——如37%的指导超额和早期产品发布——表明公司已从投机性量子股转向真正的商业执行。

量子计算行业仍处于萌芽阶段，但在纯粹的上市公司中，一家公司已明确占据市场领导地位，而另一家仍在追求理论优势。