格雷厄姆在材料行业的价值投资：5只基本面得分71%的股票 (2025年11月)

本杰明·格雷厄姆的深度价值框架持续在材料行业中发现具有吸引力的机会。根据Validea基于格雷投资原则的分析，近期有五只股票获得了71%的稳健评级——这表明尽管存在一些估值担忧，该策略仍看好其潜力。

理解71%的评分

在深入分析个股之前，首先澄清一下在格雷框架中71%的评级意味着什么。80%或以上的评分表明该策略具有显著的兴趣，而90%+则表示强烈的信心。71%处于“观察和评估”区间——该股通过了基本的价值筛选，但尚未满足所有条件。这些股票符合格雷的低市净率（P/B）和市盈率（P/E）筛选标准，即使盈利增长或估值倍数存在一些红旗。

钢铁与金属：三个关注对象

Nucor Corp (NUE) 和 Steel Dynamics Inc (STLD) 都在钢铁行业，具有类似的大盘成长股特征。两者都通过了行业、销售额、流动比率和债务资产比率的测试，但在P/E和市价/账面比（Price/Book）方面未能达标——表明它们的交易价格高于有形资产账面价值，尽管运营指标稳健。

Ryerson Holding Corp (RYI)，一家较小的钢铁分销商，采取不同的角度。公司专注于加工和分销不锈钢标签、碳钢、不锈钢、合金钢、铝及特殊金属，业务遍及北美和中国。不同于其大型同行，Ryerson通过了市价/账面比筛选，但在流动比率和长期盈利增长方面表现不佳——市场认可其资产价值，但对其短期流动性和发展轨迹表示疑虑。

先进材料与矿业

Materion Corp (MTRN) 作为中型企业，专注于建筑材料和配件，生产先进的工程铍合金、电子材料和半导体及航空航天用的精密光学元件。公司大部分基本面指标合格，但在P/E和市价/账面比方面未达标——与钢铁同行表现出类似的紧张关系。

Agnico Eagle Mines Ltd (AEM)，这家大型黄金矿业公司，业务遍布加拿大、澳大利亚、芬兰和墨西哥，也呈现出类似的模式。行业质量、销售增长、债务管理和长期每股收益（EPS）增长的基本面都很强，但估值倍数偏高，削弱了吸引力。

格雷筛选揭示的内容

这五只股票的共同模式值得关注：它们拥有坚实的基本面——可控的债务、合理的销售增长、行业特性尚可——但都未能达到格雷理想中的深度折扣。P/E和市价/账面比的失误表明市场已在很大程度上反映了其价值故事。

对于今天遵循格雷方法的投资者来说，这些71%的得分者代表了一种中间立场：基本面稳健但缺乏格雷所要求的安全边际的企业。它们是需要深入尽职调查的候选，但可能还不是他策略中偏爱的“绝佳”机会。

底线：材料行业仍然吸引价值导向的筛选，但要找到真正符合格雷风格的便宜股，还需要超越这些中等评分的股票，或等待估值进一步压缩。