中央花园与宠物公司扭转第四季度亏损，2025财年创下纪录表现

中庭花园与宠物公司 (CENT) 完成了2025财年的最后一个季度，展现出令人印象深刻的运营转型，业绩超出华尔街预期，无论是在盈利能力还是收入指标方面。公司的底线表现出显著改善，尽管某些产品类别仍面临持续的逆风，净销售额也展现出坚实的动力。

盈利能力反弹推动第四季度成功

最引人注目的指标来自调整后每股收益，公司每股亏损仅为9美分——远低于预期的20美分亏损，也比去年同期的18美分亏损有了大幅改善。这9美分的结果凸显了公司“成本与简化”计划的有效性，该计划系统性地收紧运营同时扩大盈利能力。

收入方面也令人印象深刻，达到6.782亿美元，同比增长1%，超出市场预期的$666 百万。虽然这种个位数的增长表面上看似温和，但其背后的驱动因素讲述了一个更具吸引力的商业动力和关键类别市场份额增长的故事。

利润率扩张作为关键转折点

毛利润从去年$169 百万增长至1.965亿美元，而毛利率扩大了380个基点，达到29%——这是公司盈利目标的一个关键门槛。在调整后基础上，这一利润率提升了310个基点，达到29.1%，主要反映去年草籽存货减值的缺失以及运营效率的提升。

当将此利润率扩张与库存管理实践结合考虑时，其意义尤为重大。公司对如打磨膏和其他消耗品等产品的控制更加严格，以降低持有成本并改善周转率。对库存的纪律性管理直接促成了毛利润的提升。

运营表现也反映出这种运营效率，报告的运营亏损为640万美元，较去年同期的3240万美元亏损实现了戏剧性的扭转。调整后运营亏损改善至60万美元，而去年为1140万美元，尽管这一改善部分受到战略性投资生产力提升的时间安排影响。

分部门分析揭示复杂动态

宠物部门：在战略调整中展现韧性

宠物部门，销售额为$428 百万，同比下降2%，原因是英国的计划性退出以及低利润耐用产品销售的收缩。然而，该部门在狗咀嚼、跳蚤和蜱虫治疗、马匹补充剂以及鸟类营养产品等消耗品类别中获得了有意义的市场份额。

消耗品现在占宠物部门销售的84%——这是公司历史上的最高比例，表明公司成功将产品组合调整为更高利润的重复购买。电子商务渠道占部门收入的27%，反映出渠道在宠物产品分销中的日益重要。

调整后运营收入下降至3060万美元，去年为3460万美元，运营利润率从8%收缩至7.2%，主要受销量压力和生产力支出节奏的影响。调整后EBITDA从4540万美元降至4060万美元。

花园部门：强劲的季节性反弹

花园部门表现出本季度最令人印象深刻的业绩，销售额增长7%，达到$250 百万，而去年为$234 百万。野鸟产品、草籽、肥料和包装种子需求强劲，推动了这一增长，得益于有利的天气条件延长了销售季节，并在零售渠道中实现了显著的市场份额增长。

花园部门的电子商务表现尤为强劲，各类别均实现两位数增长，首次超过总销售的10%。这一数字渠道的扩展反映了行业趋势，消费者越来越倾向于在线购买花园产品。

该部门的调整后运营利润从亏损2490万美元大幅转为盈利，主要由于去年存货减值的缺失。调整后EBITDA从负1350万美元改善至1130万美元。

资产负债表稳健支持战略方向

中庭花园与宠物公司在季度末拥有充裕的流动性，持有现金8.825亿美元，对比长期债务11.916亿美元和股东权益15.833亿美元。毛杠杆比率为2.8倍，低于管理层设定的3.0-3.5倍目标区间，为未来资本配置提供了弹性。

2025财年的经营现金流总计3.325亿美元，低于去年同期的3.949亿美元，但相对于业务规模仍然健康。公司在本季度暂停了股票回购，剩余4,650万美元的回购额度仍在授权范围内。

前瞻指引显示信心，尽管存在不确定性

管理层预计2026财年的调整后每股收益将达到2.70美元或更高，得益于持续的利润率纪律、战略定价措施、成本效率计划以及旨在抵消关税影响和通胀压力的产品组合优化。资本支出指引为5,000万至6,000万美元，公司将投资于创新、生产力基础设施、数字技术和人工智能驱动的数据分析能力。

对于2026财年第1季度，公司预计每股收益为10-15美分，低于去年同期的21美分，反映出园艺和宠物类别的典型季节性模式。

过去三个月，股价下跌了12.3%，而行业整体下跌了5.4%，尽管如此，管理层的信心指引和运营执行能力表明公司在新财年具有充足的战略布局。