黄金开采巨头面临产量阻力：巴里克第三季度困境与行业复苏前景

2025年第三季度，全球黄金开采行业面临显著挑战，巴里克矿业公司（Barrick Mining Corporation）经历了大幅产量收缩。该公司的归属黄金产量达到829,000盎司，同比大幅下降12%。这一表现反映出持续的运营中断，特别是Loulo-Gounkoto设施的暂停，已对公司更广泛的矿业指标和单位成本结构产生了连锁影响。

巴里克的产量走势显示出矿业运营的令人担忧的局面。第三季度的下降紧随上一季度16%的同比跌幅，表明运营阻力依然存在。产量不足直接影响黄金销售，较去年同期下降约13%。管理层已相应调整全年黄金开采指引，预计2025年归属产量将在3.15百万盎司至3.5百万盎司之间(，不包括Loulo-Gounkoto的贡献)，预计将偏向该范围的下限。此预测意味着较2024年的3.91百万盎司有显著收缩。

产量展望与战略剥离

巴里克预计第四季度将是全年产量最强的时期，有望为年度矿业总量提供一定的稳定性。然而，这一预测面临计划中的资产出售带来的阻力。计划在第四季度完成的Hemlo和Tongon资产剥离，将造成产量空缺。矿业公司预计，第四季度这些剥离资产的产出将不计入合并数据，进一步压缩全年产量指标。

矿业领军企业的竞争格局

行业整体的产量环境显示出主要运营商的表现参差不齐。纽蒙特公司（Newmont Corporation）在第三季度的归属黄金产量为142万盎司，环比下降4%，同比下降15%。尽管第三季度面临压力，纽蒙特仍维持其2025年黄金开采指引在约590万盎司，显示出对未来复苏或运营改善的信心。

阿格尼科鹰矿（Agnico Eagle Mines Limited）在其矿业运营中表现出更强的韧性。该公司第三季度应付黄金产量达866,963盎司，较去年同期的863,445盎司略有增加。阿格尼科鹰已重申其全年黄金开采产量预期在330万至350万盎司之间，前九个月的表现约为其中点指引的77%，显示出稳健的执行力，朝着年度目标稳步推进。

市场估值与股价表现

巴里克的股价表现出色，今年迄今上涨了132.3%，超越其黄金行业基准的124.1%。这种优异表现既反映了其运营基本面，也受到更广泛贵金属市场动态的支撑。

从估值角度看，巴里克的12个月远期市盈率为11.46倍，比行业平均的12.9倍低11.2%，提供了具有吸引力的入场点，且其价值评分为A级。市场普遍预期其盈利将实现强劲增长，预计2025年和2026年的盈利将分别同比增长77%和46.3%。近期分析师在过去60天内对每股收益的预期不断上调，显示出对公司未来走势的信心增强。

该股目前的Zacks评级为#3(持有)，在行业内体现出风险与回报的平衡。