癌症创新竞赛升温：下一代疗法重塑肿瘤投资格局

肿瘤学行业正经历前所未有的变革，突破性技术正在重塑行业的治疗方式。美国癌症协会预测，2025年美国将有大约2.04百万例新诊断癌症病例，以及超过618,000例癌症相关死亡。这一日益增长的负担正在推动制药行业在创新方法上的大量投资，这些方法远远超出了传统的化疗和放疗。

推动变革的技术

现代癌症治疗现在融合了多种治疗方式。免疫检查点抑制剂激活身体的自然防御机制，而CAR-T疗法和治疗性疫苗代表了精准消除肿瘤的方法。靶向治疗利用基因检测来应对特定的癌症突变，个性化癌症疫苗则标志着向精准医疗的范式转变。抗染色质抗体和其他新兴免疫工具进一步扩展了治疗手段。

包括基因测序、人工智能和机器学习在内的先进技术正在加速生物标志物的发现，并实现更早、更准确的诊断。抗体药物偶联物(ADC)和双特异性抗体代表了肿瘤学的下一代武器，提供了比传统方法更高的特异性和更少的副作用。

市场领导者追求增长

主要制药企业——诺华、阿斯利康、强生、辉瑞、艾伯维、默克、百时美施贵宝和礼来——正积极扩展其肿瘤学部门。强生就是这一趋势的典范。其肿瘤业务现占总收入的27%，前三个季度的销售额达到185.2亿美元，运营增长20.6%。多发性骨髓瘤药物Darzalex和前列腺癌药物Erleada是推动业绩的关键产品，而Carvykti、Tecvayli、Talvey和Rybrevant等新药也实现了强劲的市场接受度。公司的管线发展势头正在加快，有八个概念验证的试验结果推动候选药物进入结直肠癌和头颈癌的晚期临床试验。强生最近收购了Halda Therapeutics，以进一步加强其前列腺癌产品线，配合现有的Zytiga和Akeega等疗法。管理层的目标是在十年内实现$50 十亿美元的肿瘤销售额。

新兴创新者逐渐崭露头角

ImmunityBio展现出不同的创新模式——专注创新，影响集中。其主要候选药物Anktiva在2024年4月获得FDA批准，成为首个用于对BCG无反应膀胱癌的IL-15激动剂IgG1融合复合物。今年迄今的销售额达到7470万美元，销量增长了467%。欧洲药品管理局（EMA）最近建议对其进行有条件的市场授权。ImmunityBio正在扩大对Anktiva在多个肿瘤领域的评估，包括非小细胞肺癌（NSCLC）、胶质母细胞瘤和非霍奇金淋巴瘤，在这些领域中，它显示出逆转淋巴细胞减少和实现疾病控制的潜力。

Foghorn Therapeutics通过其专有的基因交通控制平台追求精准治疗，开发针对染色质调控脆弱性的疗法。其与礼来的合作集中在选择性SMARCA2抑制剂上，候选药物FHD-909已进入SMARCA4突变NSCLC的I期剂量递增研究。前期数据在多个SMARCA4突变肺癌模型中显示出显著的抗肿瘤活性。预计2026年将公布初步临床数据，以满足这一患者群体的巨大未满足需求。该公司全资拥有的管线包括首创的靶向CBP、EP300和ARID1B基因的选择性降解剂项目。

投资理由

肿瘤学仍然是医疗保健中最具韧性的增长板块，受益于疾病患病率上升、报销政策有利、治疗选择不断扩大以及科学进步加快。制药公司持续投入大量资金进行创新，而生物技术公司通过合作和收购推动差异化发展。对于寻求在这一巨大趋势中布局的投资者而言，展现出临床动力、强劲产品商业化和多种治疗方式管线发展的公司，在快速演变的癌症治疗领域中具有极具吸引力的投资机会。