市场反弹由美联储乐观预期和盈利意外推动

2025年12月11日是股市的重要日子，道琼斯指数、标普500指数和罗素2000指数均创下新高。积极的动能来自令人鼓舞的经济指标以及美联储对2026年利率预期的鸽派基调。

指数表现细分

道琼斯工业平均指数上涨646点，涨幅为1.34%。与此同时，标普500指数上涨14点，(+0.21%)，罗素2000指数表现出显著的上涨，涨幅为1.21%，上涨31点。然而，纳斯达克指数小幅回调60点，(-0.25%)，结束了其连续三年作为表现最佳指数的统治地位。

这种分歧讲述了一个有趣的故事。以科技为中心的纳斯达克，连续三年主导回报，在投资者重新评估估值后略有跌跌，原因是甲骨文（Oracle）季度业绩不佳。该报告引发了关于人工智能热潮——过去一年推动市场上涨的主要引擎——是否已达到某些企业的估值天花板的疑问。

盈利揭示市场分歧

博通的AI动力加速

半导体巨头博通（AVGO）在收盘后公布了第四季度财报，验证了AI的论点。公司每股收益为1.95美元，超过市场普遍预期的1.87美元，也高于去年同期的1.42美元。营收达到180.2亿美元，超出预期的175亿美元。

亮点指标：AI半导体收入同比激增74%。展望未来，管理层将第一财季的营收指引提高至191亿美元——几乎比之前预期高出10亿美元。仅AI半导体部门，预计在2026财年贡献82亿美元，几乎是去年同期的两倍。股价在盘后交易中又上涨了3%，今年迄今已上涨75%，表现令人印象深刻。

好市多传递复杂信号

好市多（COST）发布的第一财季财报则显得更为复杂。每股收益达到4.50美元，远超市场预期的4.26美元，得益于去年同期的16美分税收优惠（去年同期为22美分的税收优惠）。但营收为659.8亿美元，未达预期的673.3亿美元。消息公布后，股价几乎没有变化，今年仍下跌3.5%。

Lululemon尽管领导层变动表现依旧强劲

Lululemon（LULU）在盘后公布的第三季度业绩超出预期。该运动服装零售商的股价在财报发布后上涨超过10%。财报中值得注意的是，CEO Calvin McDonald将于1月31日辞职。虽然尚未确定继任者，但McDonald的最后一个季度表现出色——每股收益2.39美元，超出市场预期的16.7%，营收26亿美元，也高于预期的24.8亿美元。

更广泛的启示

周四，市场广度扩大，投资者对大型价值股表现出重新的兴趣，表现为道琼斯的强势和罗素2000的上涨，以及部分成长股的机会。人工智能交易仍具影响力，但越来越需要公司逐一验证其执行情况。周四主要科技和消费品巨头的混合业绩表明，并非所有估值都已合理，市场的牛市延续中也出现了赢家与落后者的差异。