全球资产齐舞：日本央行加息撼动汇市，科技股领涨美股反弹

市场脉动一览

上周五美股迎来"四期结算日"，三大指数全线上涨的同时，加密货币市场依然承压。根据最新行情，比特币24小时内跌0.34%，现报88020美元；以太坊跌0.03%，现报2976美元。相比之下，传统市场的乐观情绪更为浓烈——美股指数普遍上升，其中道琼斯工业平均指数上涨0.38%，标普500指数升0.88%，纳斯达克指数涨幅达1.31%。港股方面，恒生指数夜市期指收报25843点，较昨日高开152点。

科技股成为本轮反弹的主角。甲骨文股价暴涨6.6%，辉达及博通分别上升3.9%和3.2%，辉达表现最为亮眼，成为道指年内表现最强的成份股。不过，Nike因中国业务表现疲软，股价遭重挫10.5%，形成鲜明对比。

商品市场蓄势待发，日元走弱牵动全球

最引人注目的是商品市场的跃动。白银价格在投资需求和供应紧张的双重推动下，攀升至67.0美元上方，触及历史新高水平。同期，黄金连续第二日收十字星，现报4338.6美元/盎司，涨幅0.14%。原油市场也不甘示弱，WTI原油上扬1.14%，报56.5美元/桶。

外汇市场则被日央行加息决定所主导。美元/日元涨幅达1.39%，逼近158.0关口。这一走势反映出日本央行25基点加息后，市场对日元升值预期的落空。美元指数上升0.3%至98.7，欧元/美元则小幅下跌0.12%。

利率环境生变，债市承压调整

日本央行今日宣布加息，带动10年期日本国债殖利率升穿2%，创1999年以来新高。这一变化标志着日本货币政策正式进入紧缩周期，同时也积累了未来进一步加息的预期和压力。

美国债券市场方面，10年期基准公债殖利率升至4.15%，较前一交易日上升3个基点。对利率敏感的2年期国债殖利率上升3.2个基点至3.492%。欧洲债市同样面临调整压力——法国因2026年预算案谈判受阻，30年期国债殖利率攀升至4.525%，为2009年以来最高水平。

日本央行政策转向：套息交易风险暂缓，但隐忧犹存

日本央行加息25基点的决定暂时缓解了"套息交易"平仓的风险。这一交易机制曾因日元贬值而面临爆仓危机，如今随着加息信号的释放，高杠杆对冲基金的融资成本上升，暂时缓解了极端波动的可能。然而，日本财务大臣片山皋月在参加七国集团财长线上会议后警告，尽管央行已加息，日元仍在大幅下跌，日本将采取适当措施应对过度汇率波动。

片山皋月强调："过去半天出现了明显的单边、剧烈波动，我们感到担忧。"她表示将根据9月签署的美日联合声明，对包括投机者推动的波动在内的过度波动采取干预行动。同时，她肯定了日本央行基于工资和物价趋势做出的加息决定，预计央行将与政府密切合作，在工资增长的背景下实现2%的通胀目标。

值得注意的是，虽然名义利差仍然存在，但对于高杠杆的全球宏观对冲基金而言，日元作为融资货币的"性价比"已大打折扣。联准会近期推出的储备管理购买计划产生了类似量化宽松的市场效应，这使得未来日央行货币政策调整是否将导致联准会更快降息成为市场焦点。

美国消费者信心疲软，联准会降息前景不明朗

美国12月消费者信心指数升幅低于预期。根据密歇根大学最终报告，该指数升至52.9，低于经济学家预期的53.5。消费者对购买大件商品的当前状况看法恶化至历史最低水平，现况指数终值跌至50.4的历史低点，尽管预期指数升至四个月高点。

这一数据背后反映出消费者对经济状况依然保持谨慎态度。调查负责人Joanne Hsu指出：“尽管年底出现了一些改善迹象，但消费者信心仍比2024年12月低近30%，经济状况对消费者而言仍然是首要关注的问题。”

联准会官员对未来政策走向意见不一。纽约联储银行总裁威廉斯表示，联准会目前没有进一步调整利率的紧迫性，近期就业和通胀数据几乎没有改变他的预期。他在接受CNBC采访时说：“我个人并没有紧迫感，认为当前需要在货币政策方面采取进一步行动。我们已实施的降息使政策处于非常好的状态。”

克利夫兰联储银行总裁哈马克则表示，联准会在过去三次会议降息后，未来几个月毋须调整利率。她反对最近的降息，更担心通胀升高，至少在春季之前不需要调整当前3.5厘至3.75厘的指标利率区间。

威廉斯认为，11月通胀放慢至4年最低水平，但部分"技术性因素"扭曲了上月报告。他个人认为联准会暂时毋须急于进一步降息。最新预测显示，联准会官员们仅预期明年将降息一次，这与市场之前的降息预期形成巨大落差。

科技出口管制升级，AI晶片监管迫在眉睫

美国众议院外交事务委员会共和党籍主席马斯特周五提出《人工智能监管法案》，要求向敌对国家出售人工智能晶片须向国会通报。根据草案文本，任何性能等于或高于辉达H200的处理器都将受到监管。进步研究所报告指出，H200的性能约为H20的6倍，而H20是美国现行规则允许中国直接购买的最强大晶片。

这一举措标志着美国对AI晶片出口的监管力度升级，将实行类似军售的国会监管模式。此前，美国总统特朗普本月初承诺允许辉达向中国出口AI晶片H200，而这一新议案的提出暗示国会可能对该决定存在异议。

ByteDance盈利创新高，逼近Meta年度水平

根据《彭博社》引述知情人士周五透露，内地社交媒体巨头、TikTok母公司ByteDance2025年有望实现约500亿美元利润，创历史新高。该公司今年前三季度已累计净利约400亿美元，超出内部预期，若达标将接近美国竞争对手Meta今年预计约600亿美元的水平。

据内部备忘录显示，ByteDance已签署具约束力协议，计划将TikTok美国业务分拆，成立以美国投资者包括甲骨文控股的合资公司，以确保平台营运，降低中国公司的控制权。中国监管机构尚未表态是否批准该交易。

欧股全线上涨，日本五月黄金周临近市场展望

欧洲股市全线上涨，德国DAX 30指数涨0.37%，法国CAC 40指数涨0.01%，英国富时100指数涨0.61%。随着日本五月黄金周临近，亚洲市场流动性将面临考验，投资者需关注这一时期可能带来的市场波动。

今日重要关注

• 英国第三季度生产法GDP年率终值
• 英国第三季度经常帐
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