领航集团开启加密货币ETF交易新时代 熊市反转信号浮现

主流资产管理机构的态度转变正在改写加密市场的格局。全球第二大资产管理公司领航集团（Vanguard Group）日前宣布向旗下客户开放现货ETF与加密相关共同基金的交易权限，此举标志着机构资本对数字资产配置的重新定位。

同步的是，美国银行（BofA）首次向其财富管理客户提出配置1%–4%加密资产的官方建议。涵盖Merrill、Private Bank与Merrill Edge平台的约1.5万名财富顾问将自2026年1月5日起，提供包括BITB、FBTC、Grayscale Mini Trust与IBIT等四档比特币ETF的研究支持。这意味着机构财富顾问从过去的被动合规限制，转变为主动推荐加密资产配置的新模式。

市场反应与清算格局

机构入场信号迅速反映在价格行动上。截至数据更新时间，比特币交易价格约$87.71K，24小时涨跌为+0.27%；以太坊则报$2.95K，24小时跌幅-0.63%。在领航集团与美国银行的政策宣布后，市场曾录得更强劲的反应，比特币一度冲至92328美元高位，以太坊触及3034.8美元。

市场波动的背后是杠杆头寸的大幅调整。Coinglass数据显示，12月3日过去24小时内加密市场共清算3.76亿美元头寸，其中空头清算达3.1亿美元，多头清算为6566万美元。这反映出投资者对机构配置预期的积极押注。

熊市的根本逻辑与复苏基础

追溯至10月初的下行周期，比特币曾在10月10日录得近10%的盘中跌幅，最终收跌7.15%。该日加密市场迎来历史规模最大的爆仓潮，杠杆清算规模超190亿美元。随后10月30日与11月3日又分别记录超10亿美元的清算。跌势持续至11月21日，比特币最低触及80537美元，自峰值累计下挫36%。

下行的驱动力来自多重因素：价格屡创新高带来的波动性升温促使长期持有者获利了结；同时推动涨势的投机资本（通过合约杠杆、借贷与流动性挖矿涌入）的退出，进一步触发高杠杆多头平仓，最终演变成连锁踩踏的恶性抛售循环。

然而关键的转折点在于，领航集团等主流机构的涉入具有结构性意义。由于这类机构掌控退休金基金、退休投资组合及长期配置资本，其进入任何资产类别都将改变该市场的资金结构，从投机驱动转向配置驱动。

宏观环境与底部构筑路径

联准会12月降息25个基点的市场预期概率已升至89.2%。同时美国新政策环境中，可能由国家经济委员会主任哈塞特(Kevin Hassett)接任联准会主席的预期正在升温，这暗示货币政策的进一步宽松倾向。在此背景下，比特币有望在8万美元关口获得支撑，采取时间换空间的方式逐步构建中期底部。

技术面展望：92000美元是关键阻力

从日线图来看，比特币于86000美元区域获得支撑后展开反弹，AO指标持续显示看涨动能的积聚。若比特币能稳定在8万美元上方形成中期支撑，后续有机会以时间换空间的方式构筑稳固底部。

在上方，92000美元为重要阻力位。一旦有效突破此关口，比特币将有望进一步挑战94000美元甚至迈向10万美元大关。而领航集团与美国银行的配置信号，正是为这波上升赋予基本面的支撑。