## 银价冲破64.6美元！台湾散户抢进白银ETF，7档标的怎么选？

**银价创历史新高，这波行情不简单**

年末银市持续沸腾。伦敦现货白银在联准会降息预期、全球供应紧张，以及美国将白银纳入关键矿产清单的多重利多推动下，于12月9日突破每盎司60美元，随后更一路攀升至**64.6美元/盎司**，创下有纪录以来的最高点。

从年初至今，白银涨幅已超过**100%**，成为2025年最亮眼的资产。这波涨幅不仅远胜黄金的60%，更甩开纳斯达克20%的表现。国际投行瑞银更看好后市，将2026年目标价上调至58至60美元区间，甚至不排除挑战**65美元/盎司**的可能。

面对这波银市盛况，许多台湾投资人开始寻找进场管道。相比麻烦的实体银条交易，**白银ETF**凭着便利性和流动性，迅速成为散户首选。

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## 白银ETF是什么？为什么它比实体白银好用？

简单来说，**白银ETF就是追踪银价的投资基金**。它让你不必真的拿着沉甸甸的银条，就能参与银市行情。ETF在证券交易所挂牌，交易方式如同股票，随时买卖，流动性极佳。

**运作原理其实不复杂**：ETF要么直接持有实体白银，要么透过期货等衍生工具追踪银价。银价涨5%，ETF价值也跟着涨5%；银价跌，ETF也一起回落。这套机制确保了基金与市场价格的同步性。

**实体白银看起来有实感，但操作超麻烦。** 你得租保险箱或付仓储费，还得担心氧化、被盗或损坏。买卖时要找信誉好的银楼，承受5-6%的买卖价差，交易还不透明，流动性也差。一旦急需用钱，根本卖不出去。

白银ETF就没这些烦恼。开个证券账户，像买股票一样下单，当天就能成交。既然追踪银价的同时还能随时进出，何必折腾实体？

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## 7档热门白银ETF大盘点

台湾投资人能接触到的白银ETF有哪些？各有什么特色？

**SLV（iShares Silver Trust）** — 全球最大白银ETF，管理资产超过300亿美元。2006年推出至今，由Blackrock掌舵，持有实体白银，管理费用0.50%最便宜。采用被动管理，不主动买卖，只不定期出售小部分白银支付营运费用。如果你想要最纯正的白银敞口，SLV是首选。

**AGQ（ProShares Ultra Silver）** — 这档有2倍杠杆，目标是达成白银涨幅的两倍报酬。透过期货合约实现杠杆，费用0.95%。但要注意，杠杆ETF只适合短期交易，长期持有会因复利侵蚀而亏损。这档适合已有一定经验、想在短期波动中放大收益的投资者。

**ZSL（ProShares UltraShort Silver）** — 这是反向杠杆，提供-2倍报酬。简单来说，银价跌10%，ZSL涨20%。费用也是0.95%。纯粹是拿来对冲或看空白银的工具，同样只能短期交易。

**PSLV（Sprott Physical Silver Trust）** — 2010年推出的封闭式基金，管理资产约120亿美元。与一般ETF不同，它发行固定数量单位，交易价格完全由市场供需决定，经常出现溢价或折价。独特之处是投资人可申请实物赎回，吸引长期持有者。费用0.62%。

**SLVP（iShares MSCI Global Silver and Metals Miners）** — 这档投资全球白银矿业公司股票，不是直接持银。追踪MSCI指数，费用低至0.39%，每半年配息一次。2025年表现约142%，超越银价涨幅，但波动更大，需承受公司营运、政策等额外风险。买卖价差也较大，不太适合频繁进出。

**DBS（Invesco DB Silver Fund）** — 透过COMEX期货追踪银价，费用0.75%。纯期货型，追踪较直接但有展仓成本。

**期元大道瓊白银（00738U）** — 台湾本土上市ETF，2018年成立，追踪道琼白银超额收益指数。投资COMEX期货，费用1%，被列为高波动商品。优点是可用台币直接购买，免去汇款麻烦，但风险等级较高。

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## 台湾投资人怎么买？複委託 vs 海外券商大对比

**複委託：最保险、最方便**

这是大多数台湾人的选择。透过国内券商（富邦、国泰、永丰、元大等）委托海外券商执行交易。

流程简单：线上开户 → 选台币或外币交割 → 用APP下单搜索代码（如SLV） → 成交。很多券商还支持定期定额。

优点明显：受金管会监管，安全有保障；税务、股息预扣税由券商代办；资金留在台湾，汇款风险低；中文界面新手友善。

缺点是手续费较高，可交易的标的也受限。複委託的佣金通常比海外券商高出3-5倍，长期下来成本会吃掉一些报酬。

**海外券商：低费用、多标的、需自理**

直接在海外券商开户（如Interactive Brokers、Firstrade等），省去中间商，成本大幅下降。

开户需准备护照、身份证、地址证明、银行信息。汇款比较麻烦，要先设定约定账户，台币换美元电汇。开户后直接用APP或网页下单买ETF。

优点：佣金极低（多数免佣或低固定费），标的全球可选，还能用进阶工具如选择权或融资。

缺点：英文界面，新手可能卡关；美国股息预扣30%税，需自行申报退税（年海外所得超100万才会被计入最低税负制）；资金汇出国外，遇到安全或遗产问题处理复杂，没有台湾法律保障。

**小结：新手或资金小的人用複委託安心，资金大或经验丰富的人用海外券商省成本。**

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## 买白银ETF要缴税吗？

这个问题很多人问。答案取决于你买的是台湾还是海外的ETF。

**台湾上市白银ETF（如00738U）** — 交易视同台股，买进免税，**卖出时缴0.1%交易税**。税务最单纯。

**海外上市白银ETF（如SLV）** — 视为海外财产交易所得，计入海外所得。全年海外所得合计≤100万元免计入最低税负制；超过100万元，全数计入基本所得额。超过750万元免税额的部分，按20%税率计算基本税额。

白银ETF多半不配息（因为是商品型追踪实体或期货），所以美国预扣税问题不大。配息少，税务问题就少。

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## 白银ETF vs 实体银、期货、矿业股：谁赚最多？谁风险最小？

想了解投资白银的各种路径吗？来看看2025年的实际表现。

**白银ETF**：易买易卖，流动性高，无需保管，费用低，适合新手快速进出。缺点是费用会侵蚀长期回报，追踪误差存在，没有实体所有权。2025年净回报略低于银价涨幅100%。

**实体银条**：真实拥有，危机时有保障，无对手风险，隐私高。但储存成本高（年费1-5%），盗窃风险，流动性差，买卖有5-6%溢价和佣金，运输验证麻烦。2025年银价涨103%，扣除各种成本后净回报约95-100%。适合长期持有不交易的人。

**白银期货**：高杠杆放大报酬，可做多做空灵活对冲，无储存问题。但高风险，杠杆放大亏损，可能亏光本金；复杂且需监控展仓；手续费高。2025年若方向正确，2倍杠杆可达200%以上，但方向错误亏损同样放大。只适合经验丰富的交易员。

**白银矿业股（如SLVP）**：银价上涨时有杠杆放大效应，多样化投资，易交易，部分公司配息。缺点是非纯银敞口，受公司营运、政策等风险影响，波动更大，需研究个股。2025年矿业ETF涨幅约142%，远超银价，但风险也更高。

**小结：新手求稳用ETF，老鸟求快用期货，长期配置用实体或矿业股。**

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## 投资白银ETF的3大风险你得知道

别被银价涨幅迷晕了眼。白银ETF虽然便利，但风险也真实存在。

**风险1：银价波动超大** — 白银波动幅度远超黄金和股市。2025年涨超100%固然亮眼，但历史上常有剧烈回档，短期可能亏损30-50%。这不是稳健资产，适合风险承受力高的投资人。

**风险2：ETF有追踪误差** — 期货型受展仓成本影响，长期报酬常低于现货；实体型虽较准确，但年费0.4-0.5%会侵蚀收益。别以为买了ETF就等于100%跟着银价，实际会缩水。

**风险3：海外ETF有汇率风险及税务问题** — 银价以美元计价，汇率波动会影响台币报酬率；海外所得超100万要计入最低税负制；此外银价还受地缘政治、工业需求（太阳能、电子）和央行政策影响，变量多。

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## 结论：白银ETF适合谁？

如果你想参与银市却不想搬银条、不想研究期货、不想高风险全押，白银ETF是个不错的选择。它以标准化金融商品形式，提供高流动性和交易便利，成本也相对透明。

但记住，白银本质波动大，不是避险工具也不是稳健资产。建议采取分散配置，定期检视部位，别过度集中持单一商品。複委託佣金偏高的话，可评估海外券商；税务困扰的话就买台湾本土ETF。

银价能涨到64.6美元，今年的行情确实火爆。但投资最重要的永远是认清风险、知道自己在做什么。