马斯克的战略赌博：随着特斯拉转向机器人技术，其核心电动车业务面临关键障碍

讽刺之处在于：当埃隆·马斯克获得创纪录的$1 万亿美元薪酬包并将资源投入到机器人出租车和类人机器人时，特斯拉在每个主要地区都面临前所未有的市场逆风。投资者面临的根本问题不在于特斯拉是否能在机器人技术方面创新——而在于公司是否能在竞争对手彻底逼近之前稳定其崩溃的车辆销售。

欧洲的崩溃预示着更深层次的问题

数字显示出一幅阴暗的画面。特斯拉10月在欧洲的销量比去年同期下降了48.5%，尽管该地区整体电动车采用率增长了26%，但全年欧洲市场表现仍大约下降了30%。这种表现不佳，尽管马斯克最近对一些有争议的公开声明保持克制，表明这是运营上的弱点，而非品牌情感问题的遗留。

是什么推动了这种恶化？竞争格局已完全改变。欧洲现在有超过十几款价格低于3万美元的电动车型，英国单一市场就有超过150款电动车在竞争。预计明年将有50款新电动车上市——而特斯拉没有任何新车。该公司的两款大众市场车型变得越来越脆弱。

中国的比亚迪在10月提供了一个现实检验，向欧洲出口了17,470辆汽车——是特斯拉销量的两倍。更令人震惊的是，曾经在电动车转型方面动作缓慢的大众汽车，截止九月实现了78.2%的增长，达到52.26万辆，远超特斯拉在该地区的产量。CAR研究中心的费迪南德·杜登霍夫指出：“欧洲人已经追上来了。”特斯拉不再仅仅面对中国竞争对手；成熟的欧洲制造商已利用其传统生产能力和经销商网络武装自己。

全球交付面临结构性下降

预测显示，特斯拉今年的全球车辆交付量将下降7%，而2024年将再下降1%。九月的反弹——美国买家争相抢购即将到期的联邦电动车税收抵免——掩盖了更深层次的需求疲软。十月美国销量随后下降了24%，表明税收抵免的激增只是提前拉动了购买，而非持续的动力。

中国市场也讲述着类似的故事。十月交付量暴跌35.8%，达到三年来的最低点，今年累计销量下降8.4%。像奇瑞这样的成熟厂商和像小米(（其YU7车型日益蚕食Model Y的需求）这样的新兴竞争者，已经打破了曾经由特斯拉主导的市场格局。

产品老化问题

特斯拉曾经主导的Model Y在2023年成为全球最畅销的车辆。随着竞争对手推出全新设计和具有竞争力的价格，特斯拉的这一头衔逐渐丧失。特斯拉的应对措施——推出简化版、价格更低的Model Y，以及比之前便宜约5000美元的Model 3变体——不过是防御性的降价措施，而非创新。

行业分析师越来越认为，特斯拉需要一款全新的大众市场车型以重新点燃增长。然而，马斯克的路线图优先考虑自动驾驶机器人出租车和类人机器人——这是一种战略转向，表明CEO认为传统汽车制造是一个利润率下降的行业。

高层的脱节

这里存在着最深层的障碍：马斯克的)万亿美元薪酬包并不要求实现销售复苏。只要特斯拉在未来十年内平均每年销售120万辆汽车——比2024年的实际销量低约50万辆，CEO仍然可以积累数十亿美元的财富。这导致高管激励与股东利益在稳定核心业务方面出现了错位。

一些分析师推测，随着传统汽车制造商$1 通用、福特、本田(削减电动车投资，特斯拉可能会受益，份额被蚕食。然而，这假设特斯拉能够高效执行——而日益激烈的竞争侵蚀现在与此相矛盾。欧洲市场的动态表明，逐步改善的窗口已经关闭。要么特斯拉尽快推出真正差异化的新平台，要么市场领导地位将永久转移。