联准会12月决议临门一脚，纳斯达克100怎么走？

联准会的12月利率决议将于本周四（12月11日）落地，这也是2025年最后一次FOMC会议。市场对降息仍抱有期待，押注25基点降息的概率约为87.2%，且预计2026年还有2次降息机会。但话虽如此，鲍威尔之前已明确表示12月再度降息绝非“铁板钉钉”，这给市场蒙上了一层不确定性。

更棘手的是，美国政府的停摆风波持续了43天，导致不少关键经济数据无法正常采集。这意味着联准会在做决策时将克难于缺少重要参考——10月非农数据会并入11月非农报告中发布，而10月CPI干脆没有发布，11月CPI要等到12月18日才会公布。两份关键报告的空白势必会激化联准会内部的分歧。

从已有的数据看，美国9月非农失业率升至4.4%，9月PCE物价指数同比上涨2.8%，基本符合预期。美中贸易关系有所缓和，通胀上行风险可能只是“一次性”现象，这为降息提供了底气。但投资者真正关心的是联准会接下来的政策路线。考虑到货币政策有约半年的滞后效应，而鲍威尔将在明年5月卸任，市场推断联准会12月可能只会降25基点，上半年恐怕不会有进一步动作。若鲍威尔在会后强调未来降息门槛更高，“靴子落地”可能引发投资者对风险资产的抛售潮。

摩根大通的策略分析团队最近发出警告，认为联准会降息预期已被完全消化在股价中，纳斯达克100的近期涨势可能面临获利回吐的威胁。投资者倾向于在年底前锁定收益，而非进一步增加仓位。不过摩通对中期前景仍持乐观，联准会的鸽派姿态应能对股市形成支撑。油价低迷、工资增速放缓、关税压力减轻，这些因素都有利于联准会在不激化通胀的前提下放宽政策。

美债殖利率走高成为新隐忧，科技股面临压力

不容忽视的是，近期美债殖利率全线上扬。美国10年期国债殖利率最高升了5.6个基点至4.196%，对利率敏感的2年期债息涨4.4个基点至3.608%。这一上升主要源于风险溢价的扩大——即投资者对美国信用评级、政策确定性、资产波动和政府偿债能力的担忧。周一VIX恐慌指数涨幅达8.25%，MOVE指数涨7.46%，反映出市场情绪的紧张。

国债殖利率走高将直接制约科技股的上升空间，因为高利率会降低这些高成长股票的相对吸引力。综合来看，纳斯达克100指数目前处于上升乏力的状态，反映出市场多空分歧加剧。虽然整体上行趋势短期难以逆转，但投资者需要警惕抛压再度出现的风险。

技术面：突破乏力，风险浮现

从纳斯达克100的日线图看，指数面临26000点的上方阻力位。若无法有效突破，有可能形成双顶格局。保守的预估是指数可能回探至24000点下方寻找支撑，多空分界线则设在25200点。短期投资者应密切关注这些关键价位，以便及时调整策略应对市场变化。