## 日本幣匯率在央行加息预期推动下攀抵近期高点，市场关注美聯儲政策转向

**央行政策分化推高日圓避险价值**

日本央行行长植田和男周一的最新言论为日圓走强奠定基调。他重申，若价格和经济数据如预期推进，日本央行将持续推升利率。这一表态进一步强化了市场对12月或1月启动加息周期的预期，直接拉升了两年期日本政府债券收益率至2008年6月以来的最高水平（突破1%关口）。20年期收益率更是刷新2020年11月以来的高点，日本与全球主要经济体的利差收窄效应明显，为日圓多头提供了坚实支撑。

与此同时，美聯儲方面的政策基调却呈现温和迹象。多位美聯儲官员近期的表态强化了市场对12月再度降息的预期，这直接压低了美元指数至近两週低点，进而加重了美元/日圓的下行压力。两大央行在货币政策方向上的对立格局，成为本轮日本幣匯率上行的核心驱动力。

**风险情绪转弱强化日圓的避险吸引力**

亚洲交易时段股市的偏弱表现为日圓的传统避险属性加分。投资者在风险资产回避的背景下，纷纷转向低收益的日圓寻求资金安全港。这与美元的整体卖压一起，将美元/日圓推向155.50-155.45区间，创造了近一个半星期的新高。日本首相高市早苗对财政纪律的重申，以及日本资本支出在第三季度同比增速虽放缓但仍保持正增长（2.9%）的事实，进一步巩固了市场的日圓看多情绪。

值得注意的是，11月日本综合PMI终值定格在52.0，环比小幅上升（前值51.5），表明在工厂活动连续五月收缩的背景下，服务业的持续扩张使私营部门整体保持适度增长。这种结构性分化也为日本幣匯率的韧性提供了基本面支撑。

**技术面走势：155.40-155.35成多空分界线**

从四小时图表看，155.40-155.35区域正对标100期简单移动平均线（SMA），成为当前的关键汇聚位。空头力量正蓄势待发，一旦有效突破该支撑，将确认下行趋势延续，下个支撑点指向155.00心理关口。若卖盘继续释放，美元/日圓可能进一步下探。与此相反，日线图上的技术指标仍处于积极区域，但四小时级别的振盪器已开始显现负动能，暗示中期内空方占据主导。

任何向上的反攻若要成立，首先需在156.00整数关口前方实现止跌。若该水平被突破且持续走强，短期回补可能推高至156.65-156.70区间。进一步突破后，美元/日圓有机会重新收复157.00关口，动能甚至可能延伸至157.45-157.50的中间阻力，最终接近11月触及的多月高点158.00附近。

**交易焦点：美国ISM制造业PMI与关键经济数据**

本周伊始，美国ISM制造业PMI的发布将是北美交易时段的重要看点。结合月初安排的其他重要美国宏观经济数据，这些数据预期将在美元走势和美元/日圓的方向性判断中扮演关键角色。投资者需密切关注这些经济指标是否足以改变市场对美聯儲政策路径的认知，进而影响日本幣匯率的后续表现。