美国债券利率现在关注的原因，韩国投资者入门完美指南

近年来，在全球加息周期中，个人投资者越来越多地寻求稳定的资产配置。特别是美国国债，被认为是由世界最强经济体的信用背书的最佳避险资产。尽管利率较低，但随时可以变现，并且可以期待定期的利息收入，这使其具有很大吸引力。本文将全面介绍美国债券利率的结构、实际投资方法，以及为韩国投资者量身定制的策略。

首先要了解的基础：债券的基本机制

债券本质上是“借款合同”。政府或企业在需要资金时，从投资者那里借款，并在约定的到期日偿还本金，同时按周期(通常为6个月)支付利息。

美国政府也采用同样的方式。当国家运营资金不足时，会发行国债，从国内外投资者筹集资金。在债券市场中，交易最频繁的产品是10年期国债，因为它主要用于收益目的而非长期持有。

美国发行的国债，按类别有何不同？

美国财政部发行的国债根据到期时间分为三类。

T-bill(短期债券)：到期不到1年，几乎没有风险，流动性极高。适合需要短期资金运用的投资者。

T-note(中期债券)：到期1~10年，追求中期投资收益，是最受欢迎的产品之一。

T-Bond(长期债券)：到期10~30年，提供固定利率。适合追求长期稳定收益的投资者。

经济衰退期，这些国债会作为投资组合的“防护盾”，而美国债券利率也成为全球金融市场的基准指标。

利率与收益率，不要混淆，区分开来

这里有一个重要概念：利率(名义利率)和收益率(yield)是不同的。

购买债券后获得的利息收益除以购买价格，即为收益率。由于市场上债券价格会根据需求实时变动，发行时的价格可能与市场价格不同。

这里会出现逆向现象：

• 需求增加，→债券价格上涨，→收益率下降
• 需求减少，→债券价格下降，→收益率上升

最终，债券价格与利率呈反向变动，反映投资者的心理状态。特别是在期限结构中，经济不稳定时，长期债券需求激增，导致长期债券利率低于短期债券，形成(倒挂的收益率曲线)。

投资美国国债的四大核心优势

1. 最高级别的安全性

美国政府信用评级世界领先。即使在经济危机时，美国也优先偿还国债，违约风险几乎可以忽略。

2. 稳定且可预期的收益

发行时的固定利率一直保持到到期。每半年获得一次固定利息，非常适合退休后需要定期收入的投资者。

3. 卓越的流动性

美国国债在市场上交易最活跃。可以选择持有到期，也可以在急需现金时立即出售。这种灵活性在资产配置中非常有利。

4. 税收优惠

美国国债的利息收入属于联邦税收范围，但州(和)地方税免征，使得税后收益更具吸引力。

容易忽视的四大风险因素

虽然是安全资产，但并非没有风险。

1. 利率风险

利率上升时，现有债券的价值会相对下降。因为新发行的债券会提供更高的利率。如果在到期前急于出售，可能会亏损。

2. 通胀风险

债券支付固定利率，可能跟不上物价上涨。例如，持有年收益3%的债券，但通胀为5%，实际购买力反而下降。选择**TIPS(（通胀保值债券）**可以在一定程度上缓解此风险。

) 3. 汇率风险 对韩国投资者尤为重要。由于债券以美元计价，美元走软时，折算成人民币可能会亏损。近期美元走强，反而有利，但未来汇率变动难以预测。

4. 信用风险

理论上存在美国政府无法履约的可能，但由于美国信用评级最高，这一风险极低。

实际购买美国国债的方式有哪些？

根据投资目标和风险承受能力，有三种方式。

方法 1：直接购买 ###最低成本+最大控制权(

优点：

• 无管理费
• 直接持有债券，完全掌控
• 持有到期，获得全部利息和本金

缺点：

• 个人购买额度每年限制在10,000美元
• 多样化投资需购买多只债券，管理复杂
• 利率上升时，提前卖出可能亏损

适合对象： 保守、偏好长期持有、需要定期收入的个人投资者和退休人士。

) 方法 2：债券共同基金 ###专业管理+分散风险(

优点：

• 专业基金经理根据市场变化积极管理
• 资金较少也能配置多样化债券组合
• 风险低于单一债券

缺点：

• 收取管理费，影响净收益
• 无法直接控制持有的具体债券

适合对象： 希望由专业管理、重视资产分散、风险偏好较低的投资者。

) 方法 3：债券ETF ###低成本+高流动性(

优点：

• 可以像股票一样在交易所自由买卖
• 管理费远低于共同基金
• 透明度高、操作灵活

缺点：

• 价格可能像股票一样波动
• 被动追踪指数，可能错失市场机会
• 追踪误差)（Tracking Error）(存在

适合对象： 希望低成本投资、偏好自主操作的资产管理者。

为韩国投资者量身定制的最佳策略：美国+韩国国债组合

) 为什么要混合两国债券？

1### 区域分散降低风险 韩国和美国的经济周期并不总是同步。一国衰退时，另一国可能增长，从而降低整体波动。

2) 汇率风险对冲 持有两国资产，可以部分抵消汇率变动带来的损失。美元走强时，美国债券表现优异；未来韩元升值时，韩债则起到保护作用。

3) 收益率优化 比较两国收益率曲线，选择更高收益的资产加权配置，提升整体收益。

) 实务操作的三大策略

策略 1### 部分汇率对冲 只对部分美国国债进行汇率对冲，剩余部分保持美元敞口。既降低汇率风险，又能在美元走强时获得额外收益。

策略 2) 久期匹配 )Duration(（久期）反映债券对利率变动的敏感度。合理配置中美债券的到期结构，调节整体组合的利率风险。追求长期稳定时，增加美国长债比例；希望降低波动，则增加短债比例。

策略 3) 税务优化 中美之间已签订)DTA(（避免双重征税协定），避免对同一收入双重征税。建议咨询税务专家，制定节税方案。

) 具体案例：平衡型组合

假设配置：韩国国债50% + 美国国债50%：

• 实现本金保障和定期收入
• 降低对单一国家经济的依赖，分散风险
• 汇率变动会影响组合价值，但两者互补

若将美国国债的50%进行汇率对冲，美元走强时未对冲部分带来较高的美元收益，美元走弱时，已对冲部分帮助抵消汇损。

结论：为何现在要关注美国国债

美国债券利率不仅是收益工具，更是全球经济的风向标。美国国债凭借最高信用、流动性佳、定期收益等优势，成为全球投资的重要标的。

同时，必须正确理解利率、通胀、汇率和信用风险，理性投资。特别是韩国投资者，应结合美国国债和国内债券，进行区域分散、汇率对冲和收益优化。

根据自身的投资期限、风险偏好和资金规模，选择直接购买、共同基金或ETF。最重要的是，密切关注美国债券利率的变动，灵活应对市场环境。