白银涨势凶猛！一文掌握ETF投资全攻略，台湾散户该怎么选？

白银价格持续飙升，创造出二十多年来最亮眼的涨幅。在联准会降息周期、全球供应紧张，加上白银被纳入美国关键矿产清单等因素共同推波助澜下，伦敦现货白银在2025年12月9日站上每盎司60美元，随后更一度触及64.6美元/盎司的历史高位。

放眼今年整体表现，白银涨幅已超100%，远远抛离黄金逾60%的涨幅，也大幅超越纳斯达克综合指数约20%的涨势。瑞银（UBS）等国际投行更是看好后市，将2026年白银目标价设定在58至60美元/盎司，甚至不排除冲上65美元/盎司的可能。

面对这波白银行情，白银ETF成为散户参与的主要渠道。相比实体白银的诸多不便，ETF交易快速、流动性高，更适合一般投资人。本文将带你深入了解各类白银ETF的差异、购买方式，以及如何挑选适合自己的投资工具。

白银ETF是什么？为什么值得关注

白银ETF本质上是追踪银价的投资基金，让你无需持有实体白银，就能参与银价涨跌。就像买股票一样，你可以在交易日随时买卖ETF单位，享受简便高效的投资体验。

与费力保管实体白银相比，ETF的优势显而易见。你不用担心储存成本、防盗问题或氧化风险，也无需到银楼鉴定，交易流程简洁透明。对于想要参与银价行情但不想承担实体资产管理负担的投资人，ETF是最便捷的选择。

ETF如何追踪银价？

大多数白银ETF通过直接持有实体白银条块，或运用COMEX期货、衍生工具等方式，确保基金价值与银价同步波动。假设白银涨5%，ETF价值也会相应上升约5%；反之亦然。这种追踪机制让你能精准把握银价动向。

实体白银与ETF，哪个更合适？

实体白银确实让人有“真实拥有”的心理优势，但实际操作门槛不低：

实体白银的困扰：

• 储存费用：安全箱年租1-5%，或委托保险库保管成本高
• 交易复杂：需找可信银楼或贵金属商，承担5-6%的买卖价差与鉴定费
• 流动性差：急需现金时难以快速变现，各地价格参差不齐
• 运输麻烦：大额交易涉及运输、验证等繁琐手续

白银ETF的便利：

• 开户简单：线上下单，如同买股票般快速
• 费用低廉：年管理费多在0.4-1%，远低于实体储存成本
• 流动性强：交易时间内随时进出，无地域限制
• 省去烦恼：无需自行保管、验证、运输

从效率与成本角度看，白银ETF更适合现代投资人。

7档白银ETF大比拼：特色、费用、适用投资人一览

产品名称	追踪方式	费用	核心特点	适合对象
SLV (iShares Silver Trust)	实物白银	0.50%	全球最大，黑石管理，净值超300亿美元	所有投资人
DBS (Invesco DB Silver)	COMEX期货	0.75%	期货追踪，成本控制佳	稳健型投资人
AGQ (ProShares Ultra Silver)	期货杠杆	0.95%	2倍杠杆放大，日内反复持仓失效	短期交易者
ZSL (ProShares UltraShort Silver)	期货反向杠杆	0.95%	2倍反向，做空专用，仅适短线	看空交易者
PSLV (Sprott Physical Silver Trust)	实物白银	0.62%	封闭式结构，可申请实物赎回	长期持有者
SLVP (iShares MSCI Global Silver Miners)	矿业股票	0.39%	投资全球白银矿企，具杠杆效应	高风险承受者
期元大道瓊白银 (00738U)	期货指数	1.00%	台股上市，道琼指数成分	台湾投资人

各档产品深度解析

SLV：全球首选，实体银最安心

这是规模最大白银ETF，由黑石资产管理公司于2006年推出。SLV的核心优势在于直接持有实体白银，由摩根大通银行托管，确保资产安全。基金采用被动管理模式，不会频繁买卖，仅定期出售少量白银支应运营费用。这种设计确保了银价涨跌能几乎完全反映在基金价值上。

SLV的另一亮点是透明度高，投资人可随时查阅托管银的白银库存审计报告，放心度最高。

AGQ与ZSL：杠杆工具，适合精准操作者

AGQ提供2倍正向杠杆，ZSL提供2倍反向杠杆。这两档产品只适合短期交易，因为杠杆型基金因复利效应与每日再平衡的特性，长期持有会产生显著追踪误差，最终收益往往不如预期。简言之，若你想长期放着，这两档会让你吃亏。

PSLV：特殊结构，长期配置首选

与一般ETF不同，PSLV采用封闭式结构，发行单位固定，交易价格完全由市场决定。这导致PSLV常以溢价或折价交易，但其最独特的优势是可申请实物赎回——若你积累足够单位，可直接兑换实体白银。

PSLV管理资产规模约120亿美元，是封闭式白银基金中的翘楚，适合有长期持有打算、愿意承受价格波动的投资人。

SLVP：矿业曝险，高成长但高波动

SLVP投资全球主要白银矿业公司，提供了杠杆效应——当银价上涨时，矿企获利成长幅度往往超过银价涨幅。2025年SLVP涨幅约142%，明显超越银价103%的涨势。但代价是波动性更大，且受公司营运、政策监管等多重因素影响。

值得留意的是，SLVP的追踪误差相对较大，买卖价差也较宽，不是懒人型投资的首选。

期元大道瓊白银(00738U)：台股挂牌，最在地选择

这是唯一在台湾上市的白银期货ETF，于2018年推出。优势在于用台币直接交易，无汇率风险，交易税仅0.1%。缺点是追踪标的为期货指数，存在展仓成本与追踪误差，且风险评级为“高波动度”。适合想在熟悉环境内操作的台湾投资人，但要有心理准备承受较大波动。

台湾投资人怎么买？两条路各有千秋

路线一：委托代理（中文界面、资金留台）

通过台湾券商委托海外券商执行交易，是散户最常用方式。

操作流程：

1. 在国内券商（如富邦、国泰、永丰、元大等）开立委托账户
2. 选择台币或美元交割方式
3. 通过券商APP下单，输入ETF代码直接购买

优势： 受金管会监管保护、手续透明、配息税务自动处理、资金无需汇出国外、中文服务 劣势： 手续费较海外券商高30-50%、可交易标的受限

路线二：海外券商直开（低费用、产品丰富）

直接在海外券商平台（如Interactive Brokers、富途牛牛等）开户，省去中介费。

操作流程：

1. 在线开户，上传护照、身份证、地址证明
2. 进行身份验证与资金流向确认
3. 用台币电汇美元至账户（需先设定约定账户）
4. APP下单购买

优势： 手续费极低甚至零佣金、可交易全球ETF、支持融资、进阶工具丰富 劣势： 英文界面、配息税务须自行申报、资金安全及遗产处理相对复杂

买了白银ETF要缴税吗？

台湾上市白银ETF（如00738U）： 买入完全免税，卖出税率为0.1%，简洁明快。

海外上市白银ETF（如SLV、PSLV等）： 台湾投资者的交易所得视为海外财产交易所得，计入海外所得。

税务门槛：

• 全年海外所得≤100万元：免计入最低税负制
• >100万元：全数计入基本所得额

超过750万元免税额的部分，按20%税率计算基本税额。

实务上，因大多白银ETF不配息（商品型基金），税务问题相对简化，但若有配息收入或出现汇率损益，仍需妥善记录申报。

白银投资五大方式纵横对比

投资方式	优点	缺点	2025年收益率	适用人群
白银ETF	交易便利、流动性高、费用低、无储存负担	费用侵蚀长期回报、无实体拥有	约100%（略低于银价因费用扣除）	新手、小资族
实体白银	真实拥有、危机保障、无对手风险	储存费高、流动性差、买卖价差大5-6%	约95-100%（扣除成本后）	长期保值者
白银期货	高杠杆、可做空、精准控制	高风险、需监控滚仓、复杂度高	200%以上（或巨大亏损）	专业交易者
矿业股(SLVP)	杠杆效应、成长潜力、可获股息	非纯银曝险、波动更大、需选股	约142%	风险承受力强者
白银CFD	交易便捷、高杠杆、小额参与、做多做空	风险随杠杆增加、无实体	取决于杠杆与方向选择	短线交易者

可见，白银ETF虽然2025年收益率不及期货与矿业股，但其风险与便利性的平衡最优，特别适合新手和资金有限的投资人。

投资白银ETF的五大风险要知道

风险一：银价波动远超预期

白银波动性明显大于黄金与股市。今年涨幅虽逾100%，但历史上常见30-40%的剧烈回调。短期投资者务必做好心理建设，准备承受大幅震荡。

风险二：追踪误差与费用侵蚀

期货型ETF因展仓成本，长期回报可能低于现货。实体型虽较准确，但0.4-0.5%的年费日积月累会吃掉你的收益。杠杆型基金更因复利效应，长期持有回报会显著偏离预期。

风险三：海外投资的汇率与税务问题

若投资美元计价的ETF，美元升贬会直接影响台币回报。美国配息（虽白银ETF多无配息）预扣税达30%，须自行申报退税手续。

风险四：市场与政策风险

银价受地缘政治、工业需求（太阳能、电子制造）、央行政策等多重因素影响。政策突变或产业需求萎缩都可能导致银价暴跌。

白银ETF投资的终极建议

白银ETF作为参与贵金属行情的工具，具有证券化、高流动性、低门槛的独特优势。相比实体白银的诸多不便，它提供了更灵活高效的配置方式。

但投资前必须认清几点：

第一，评估自身风险承受度。 白银波动大，不适合风险厌恶型投资人短期参与。

第二，选择契合策略的产品。 长期配置选SLV或PSLV；短期交易避开杠杆型；台湾投资人可考虑00738U以规避汇率风险。

第三，分散配置，避免过度集中。 白银只是大资产配置中的一环，不应过度倾斜。

第四，定期检视持有部位。 市场变化快，需随时调整策略与比重。

白银行情仍可期，但务必理性决策、风险优先。相比盲目追高，选择适合的ETF工具、明确自己的投资目标，才是长期稳健的致胜之道。