美元下滑加速，美联储暗示暂停加息，劳动力市场走软

当央行发出混合信号时，美元承受打击

本周，美元进入了急剧的下行趋势，对主要货币跌至数月低点，此前美联储最新的政策决定在外汇市场引发了震荡。但关键是：25个基点的降息并不是罪魁祸首。真正让交易员感到不安的是美联储主席鲍威尔没有说的话——或者说，市场从他的声明中解读出的更为温和的语调。美元兑瑞士法郎下跌0.6%，至0.7947，为自11月中旬以来的最低水平。兑欧元则进一步下跌，欧元上涨0.4%，至1.1740美元，为自10月初以来的最高点。英镑保持稳定在1.3387美元，刚刚触及两个月高点，而日元则显示美元回落0.3%，至155.61——货币格局发生了显著变化。

美联储鸽派惊喜改变了局势

市场原本已预期降息，但同时也在等待鹰派言论。结果，鲍威尔的表态暗示未来可能会有更多的降息，出乎投资者的意料。正如瑞银策略师Vassili Serebriakov所说：“市场在美联储会议之前预期偏鹰派。”这种分歧——美联储转向更为温和，而其他G10央行(澳大利亚央行)和欧洲央行$55 则暗示可能会加息——共同造成了美元走软的完美风暴。当美国发出宽松政策信号，而同行则暗示收紧时，资金流向会转向其他地方。

失业救济申请飙升至四年半高点

劳动力市场的动荡为局势添柴加火。截至12月6日当周，初次申请失业救济人数激增44,000人，达到236,000人，为近四年半来的最大单周增幅。这不仅仅是个小插曲，而是表明就业市场出现了真正的疲软。同时，澳大利亚的劳动力数据显示，11月就业实际上下降，为九个月来的最大幅度，导致澳元下跌0.2%，至0.6663美元。多国经济体就业疲软的汇聚，凸显了全球央行正在重新评估其立场的原因。

$40 十亿流动性洪水重塑市场格局

此外，美联储宣布计划自12月12日起购买短期国债，向市场注入$15 十亿的流动性，以及再投资到到期的抵押贷款支持证券中的$55 十亿。这一总计(十亿的流动性注入旨在保持资金流动。对于美元和美国国债等避险资产来说，这实际上是看跌的——意味着美联储在“放宽条件”。但对于风险资产而言，这就像香槟和鱼子酱。

瑞士法郎与利率持稳的优势

并非所有货币都受到冲击。瑞士法郎在瑞士国家银行决定将利率维持在0%后反而走强，显示出稳定信号。瑞士国家银行行长马丁·施莱格尔甚至指出，美国对瑞士商品的关税减免改善了前景，使得瑞士法郎相对具有吸引力。在观察600日元兑换澳元)澳大利亚元(等交叉盘时，法郎的韧性在美元普遍走软中尤为突出。

比特币和以太坊陷入溢出效应

这种连锁反应也波及加密货币市场。比特币一度跌破90,000美元，随后稳定在91,008美元上方，日内下跌1.5%。这种疲软部分反映了科技板块的整体压力，原因是甲骨文（Oracle）业绩不佳，AI基础设施成本不断上升引发盈利担忧。以太坊则遭遇更大打击，下跌超过4%，至3,200美元。风险偏好并未完全消失，但在这些矛盾信号的压力下，明显在减弱。

到底发生了什么

美元近期的走势讲述的是一个比任何单一数据点都更宏大的故事。这是全球货币政策预期的根本再调整。美联储在放宽政策，欧洲央行和澳大利亚央行)或在考虑收紧。就业状况比预期恶化得更快。各国央行纷纷向市场注入流动性以防止金融压力。在这种环境下，美元——长期被视为终极避险资产——逐渐失去吸引力。当美联储注入资金并暗示更多降息时，为什么还要持有美元，而其他货币提供更好的收益或经济韧性？这正是当前重塑货币市场格局的核心问题。