褐皮書決定方向，澳元兌港元走勢關鍵何在？

美联储政策风向标今夜揭晓

11月26日美股盘前传来积极信号，三大股指期货普遍上涨——道琼指数期货涨0.26%，标普500指数期货涨0.27%，纳斯达克100指数期货涨0.35%。其中Google（GOOG）盘前涨幅最抢眼，报升1.31%，市场传言Meta将采用谷歌TPU芯片。相比之下，辉达（NVDA）回调1.36%，特斯拉（TSLA）小幅上扬0.55%。

褐皮书、初请数据双发，美元前景分化

今日美股交易中有三组核心数据值得关注。其中，美东时间21:30将公布初请失业救济金人数和9月耐用品订单，市场预期初请人数为22.5万，若超预期，或对美元构成压力。更为关键的是，联准会将于周四凌晨3:00发布经济褐皮书，该报告往往成为货币政策调整的风向标——乐观数据将利好美元，悲观展望则可能打压汇价。

降息预期升温，金价创新高

因近期美国PPI与零售销售逊于预期，市场对联准会“鸽派”倾向的预预测升温。目前交易员押注12月降息概率已攀升至85%。受此影响，黄金成为避险首选，截至发稿金价上涨0.78%至4162美元/盎司，反映投资者对美元走弱的预期。

澳洲通胀超预期，澳元兑美元四连涨

澳洲10月CPI年增率达3.8%，高于市场预期的3.6%，这抑制了对澳洲央行降息的押注。澳元兑美元（AUD/USD）因此上涨0.6%至0.6505，已连续第4个交易日上升。值得注意的是，澳元兑港元的走势同样受到澳洲通胀数据支撑，港澳联系汇率机制意味着澳元兑港元表现将主要跟随澳元兑美元的节奏。

新西兰央行转向鹰派，新元大幅上涨

新西兰央行宣布将利率下调25个基点至2.25%，符合预期，但随后透露宽松周期即将结束，政策立场转趋鹰派。此一信号转变直接推动新元兑美元（NZD/USD）上涨1.05%至0.5678，反映市场对央行政策转向的快速反应。

在澳元兑港元、纽元兑港元等亚太货币对中，央行政策立场的变化往往决定了中期走势。随着褐皮书即将公布，美元走势的最终判定将重塑各主要货币对的相对强弱格局。