比特币到2041年达到$50 百万：Eric Jackson预估背后的抵押品改革理论

基本前提：重塑全球金融基础设施

大多数分析师关注比特币的短期价格变动——目前每枚币徘徊在87,600美元左右——但EMJ Capital的Eric Jackson则以完全不同的时间线运作。他的“2041愿景”论点提出了对世界主权债务和跨境储备管理方式的激进重组。Jackson并不将比特币视为投机性数字黄金，而是将其定位为欧元美元和传统政府债券体系的必然替代品，这些体系目前支撑着全球金融。

这种转变依赖于一个前提：非政治、供应有限的资产最终将取代政治控制的主权债务，成为国际借贷和中央银行储备的基础。如果这种结构性转变发生，数学几乎变得确定无疑。由于协议代码中固定了2100万比特币单位，为了为全球主权债务提供担保，所需的估值必然会将单个币推向“数百万”级别。

从困境资产到数字储备：Jackson的投资框架

Jackson对这一论点的信心并非源于投机，而是源自他在识别超卖资产方面的已验证记录。他最相关的案例是2022年对Carvana的逆向押注，当时股市几乎已放弃了这家公司。虽然共识关注股票从$400 跌至3.50美元的崩盘，但Jackson认识到客户需求依然存在，基础商业模式结构合理。一旦管理层解决了债务问题，基本价值主张便重新确立。

他将这一相同的框架应用于今天的比特币。当前市场沉迷于波动性和短期交易动态，但Jackson认为这忽视了表面之下正在发生的划时代变革。在未来15-17年内，他认为中央银行和主权财富基金将逐步认识到比特币相较于法币的优势：不可变性、地理中立性和数学透明性。每日行情反映的是散户情绪；比特币所扮演的结构性角色反映的是机构的现实。

数学碰撞：无限债务对有限供应

$50 百万的价格目标并非凭空猜测——它源自基本会计原理。全球主权债务已膨胀到历史高位，传统的欧元美元循环系统也显示出结构性紧张。当这些债务需要以真正稀缺的储备资产重新定价时，数学变得不可避免。

考虑规模：数万亿美元的政府负债需要背书。将其转化为以比特币2100万币限制为单位的储备系统，价格每单位也会成比例上涨。以目前的估值来看，87,600美元/比特币反映了当前的采用曲线；$50 百万则代表一个世界，在这个世界中，中央银行将比特币视为国际金融的“基础设施”而非投机性另类资产。

这并不意味着该论点没有假设。Jackson承认一长串前提条件：主权国家必须接受非政治的数字资产，中央银行必须重组其储备结构，地缘政治共识必须转向中立基础设施而非欧元美元的主导地位。然而，他坚持认为，如果这些条件得以实现——他相信在未来二十年内会实现——那么估值将合乎逻辑地发展，而非投机。

过渡期：为何此论点现在尤为重要

其相关性超越了2041年的预测。在未来15年内，机构投资者、主权基金，最终到中央银行的逐步采纳，将压缩比特币当前估值所适用的风险折扣。将比特币仅视为短期交易工具的投资者，错过了推动长期布局的结构性论点。

Jackson的框架表明，今天积累比特币的人，实际上是在提前布局一场系统性储备再配置——这一过程不会在几个月内完成，而是跨越数十年。87,600美元的当前价格代表了早期估值，距离主流机构采纳的加速尚有一段时间。